內地通脹見頂回落的趨勢基本得到確認，十月份居民消費價格（ＣＰＩ）按年上升百分之五點五，連續第三個月回落，而作為領先指標的工業生產者價格（ＰＰＩ）回落幅度更大，按年只升百分之五，預示着今年餘下兩個月，通脹有落無上。中央領導人一直把控制物價視為宏觀調控的首要任務，既然通脹受控制，放寬宏調是順理成章之舉，但怎樣鬆、鬆多少則大有商榷餘地。
正所謂擒賊先擒王，要搞清楚宏調應該朝哪個方向轉變，便要先搞清楚是哪些因素令通脹回落。雖然居民消費價格涉及的範圍甚廣，但影響當前通脹走勢的主要因素，歸納起來有幾方面，包括食品價格趨穩、國際商品價格下跌、人民幣升值、經濟增長減速，以及收緊貨幣政策導致流動性相對緊張，其中又以經濟增長減速屬關鍵。
內地的經濟增長一向依靠投資帶動，投資需求則左右通脹大局。昨天國家統計局公布的一系列數據均顯示投資增速繼續放慢，其中一至十月的固定資產投資增長為百分之二十四點九，相當於今年初的水平。此外，十月份工業增加值按年亦只上升百分之十三點二，低於一至十月的平均數，說是以經濟減速交換通脹回落並不為過。
其實，調控投資增長向來離不開一道板斧，就是調節「資金水喉」的水量，當市場水浸，投資需求自然旺盛，帶動原材料、消費品等物價上升，甚至造成農產品囤積居奇的惡性炒作。現在投資的狂熱程度明顯收斂，與人民銀行大幅收緊銀根，把存款準備金率上調至史上最高水平，嚴控新增貸款，有莫大關係。所以通脹確認見頂，中央放鬆銀根，下調存備率，開大貸款水喉，屬於合理預期。
不過，由於有幾年前投資失控的前車之鑑，加上一放就亂的傳統，未來中央就算真的放水，相信也不會像以往「任借唔嬲」，方法就是在開大水喉之餘，增加資金的使用成本，務求用得其所，具體來說就是貸款利率至少維持在目前的水平不變，甚至有可能加息，這樣做並非緊縮信貸，而是壓抑盲目和無效益的投資，否則，一旦投資狂潮再現，通脹不用多久便會重新抬頭。
值得注意的是，內地通脹回落既有內因，同時亦有外因。中國是資源進口大國，物價易受國際能源、原材料價格影響，即是所謂的輸入性通脹。由於歐洲深陷債務危機，美國經濟又停滯，導致國際商品價格回軟，剛好為內地控制通脹提供助力。可是外圍轉壞，對中國的外向型經濟明顯是威脅，疊加效應不得不防，所以內地以經濟減速交換通脹回落，要有適可而止的準備。