理財Campus：想賺盡QE3機遇？
歐債危機終露曙光，歐盟各國上周終於就歐債危機解決方案達成共識，被喻為救市基金的歐洲金融穩定機制（EFSF），規模將擴大至一萬億歐元；同時日本政府亦宣布擴大量化寬鬆措施，規模加碼至55萬億日圓。市場更盛傳聯儲局在本周議息會後宣布推出第三輪量化寬鬆（QE3），環球央行齊齊加碼泵水，會否令港股大升?
QE1後––股市大漲
究竟QE一出，股市是否必升？聯儲局在○九年三月十八日，購入總值1.25萬億美元的抵押貸款債券、3,000億美元長期國債及5,000億美元抵押貸款債券，正式啟動第一次量化寬鬆（QE1），股市隨後即時回升，道指在三個月內回升逾14%，恒指亦跟隨美股反彈，一個月內從谷底反彈20%。但當聯儲局在二○一○年三月底幾近完成注資，美股及港股亦進行大幅度調整，惟低利率政策仍然有助投資者中線在股市獲利。
QE2後––股市續漲
聯儲局在去年十一月四日宣布，至六月底開始分批購入750億美元長債，總值6,000億美元。以推高債券價格，壓低長期利率，以維持低利率支撐經濟並推高股市，是為第二次量化寬鬆措施（QE2）。大量流動性湧入，刺激道指飆升至近一萬三點；港股亦受惠，於數天內衝上近25,000點高位，惟很快從高位回落並呈牛皮。
QE3後––股市未知數
市場一直憧憬美國推出QE3，美聯儲局副主席耶倫近日更明言，一旦經濟惡化，或有需要推出QE3。信安環球投資基金經理朱加承預計，美國若然再推出QE3，將會從樓市方面下藥，以購入大量按揭抵押債券的方式，刺激樓價上升。
QE3亦會刺激港股維持3至6個月升市，但由於美國已先後推出QE1及QE2，就算今輪再推QE3，對市場的助力會比較弱，與QE1後的相比，升市時間料會較短。「根據過往經驗，QE3預計會令美元眨值，高風險類別的投資工具，如股票類會受惠，以及商品價格都會上升。」對於港股明年的表現，他表示，自己管理的基金都會較為進取，特別看好電訊類、內需以及國企資源股份的表現。
近年潮講的量化寬鬆措施，是聯儲局通過購入中長期國債，向市場注入大量流動性，人為壓低市場利率的政策。QE1及QE2雖令股市上升，但沒有增加就業及活化經濟的預期效果，若推出QE3，又會否真的為經濟帶來實質作用？