恒生指數在周二大幅回落達797點，表面原因多多。由歐債到中國經濟增長放緩，又或者中國經濟放緩得不夠，令內地銀根不能放鬆，都成為藉口。當然，還包括價值167億元的新世界發展（00017）和新世界中國（00917）突擊性供股。
歐債危機當然值得擔心，而今次主角由投資銀行變成主權國。牽涉的規模亦由雷曼兄弟的6,390億美元，放大12倍至歐豬五國的8萬億美元。二○○八年金融海嘯令翌年全球貿易量倒退達12%，尚幸中國其時還有能力推出大型基建和「家電下鄉」等政策，成功力保8.7%的GDP增長率。若然歐洲債務危機最終無法化解，預期全球15%的資金將被凍結。
近期國際貨幣基金會的一份最新報告指出，若歐債最終導致全球經濟再次探底，美國和歐元區明年經濟會分別倒退1%和3.5%。一直希望透過經濟轉型和提升產業層次的中國，亦不能幸免，估計全年經濟增長率會急速放緩至5%以下。對發達國家來說，5%的經濟增長絕對是難能可貴，但對沿海和內陸貧富差距極大，5%或以下的增長隨時引致社會動盪。
至於新世界系的大型供股，對大市來說肯定是利淡消息。更何況往績證明，其掌握集資時機甚為靈巧，往往集資完成後，大市就見頂。
現階段，相信十個股評人，有九個都懂得說長線（以月計）看淡。至於中、短線（以周或日計），大部分人都會顧左右而言。自己則覺得大市周二的大跌，是所謂大反彈中的調整，試想想大市由十月四日低位16,170點，狂升至十月十七日高位18,908點，幾乎從未見過似樣的調整。
恒指於9日間狂升2,738點或近17%，即使沒有任何負面消息就來個大調整，又有甚麼稀奇？從周二大市跌破18,300點後，即見大戶入市買科網股，筆者推斷恒指仍有力再挑戰近日高位18,908點。問題是，現在不少股票價位已從低位大幅反彈，我們還可以追入甚麼股份？
幾位酒友上周就乾脆沽貨，再趁經濟不好外遊，作相對便宜遠行。「小師姪」和「銀行家」前後腳歐遊，「前銀行炒房主管」就走去再遊東瀛。要不是自己的助手仍在放產假，我可能亦早已找個地方旅遊一下了，怎麼說花費少了也可以當賺。
大家不嫌棄的話，可小注考慮認購小型新股科諾威德國際（01206），筆者和客戶亦有小注認購。主要賣點，是公司為首隻分拆來港上市的A股子公司，母公司為與清華大學旗下窗口公司清華同方。
公司為中國領先的樓宇能源管理及解決方案服務供應商，在亞洲、北美及歐洲都有業務，並有全球銷售網絡。
集團有近半銷售來自中國以外，近期性好唱淡中國股份帳目之外資不易入手。加上不知是否定價時撞上恒指低見16,200點，即使以上限價1.2元計，其歷史市盈率亦不足8倍，二○一二年預計市盈率更不足5倍。最重要是，我相信一眾參與投行，為日後陸續說服其他A股老闆分拆子公司到港掛牌，會八仙過海般各顯奇謀。
（作者為註冊持牌人士）
申銀萬國聯席董事鄭家華