假設某天你在一間酒樓內，突然嗅到一陣濃烈的煙熏味。你會怎樣？
（1）暫時離開酒樓，到達一處安全的地方，再看看是否發生火警；
（2）雖然心裏作出懷疑：到底是否發生火警呢？但看見其他人還是坐下，於是選擇「靜觀其變」，燒到來的時候才逃跑吧。
這個故事是筆者公司內一位資深前輩的分享。這個故事是一個很好的例子，反映投資者對風險的應變策略。
很多時市場都會給我們一些前瞻性的訊號，例如一間公司在破產之前，無論是小規模的五六線民企股、大至雷曼兄弟、甚至是一個國家，出事前總有一些可尋的蛛絲馬迹；不過對於普通的投資者，通常會高估自己逃生的能力，認為在出事前的一秒鐘，他們應有足夠的時間逃生。
這種高估自己知識和控制事情的能力，經常發生在經驗不足的投資者身上。曾經有人做過一個實驗，調查訪問馬場內的賭客，問他們對於選中的馬匹，勝出的機會將會如何：研究的結果發現，那些已經付錢、離開投注窗口的人，他們對自己將會贏馬的信心，會較還在排隊、尚未下注的人要高出很多。這個道理說明，當大家尚未把錢押在馬匹之前，對贏馬的信心仍存在較高的不確實性，但當真金白銀押上以後，就會更相信自己的眼光。
人類的信念，會隨着所做的決策而改變，當自己投注以後，就會更相信馬匹勝出的機會；投資一樣，當我們尚未購入股票的時候，心中可能還是十五十六，但當買了以後，就會變得樂觀，相信自己的投資決定。擁有這種心態的投資者會高估自己的知識，甚至誇大對事情的控制力，從而低估風險的程度，作出錯誤的投資決定。
在投資的市埸中，他們就像一頭蒙上眼睛的牛，認為自己是不會被鬥牛勇士打倒。曾經有些專家作出研究，詢問投資者在作出投資決定時，產生重大損失的可能性，答案是大部分的投資者，均不相信損失會發生在自己身上。他們低估了損失的機會率，所以在開始做投資時過分輕率，結果蒙受重大的損失。
到了執筆之日，歐洲已嗅到一陣濃烈的煙熏味，到底希臘最後會否破產，筆者到目前仍未知道。但當大家嗅到氣味的時候，到底選擇「君子不立危牆之下」，還是選擇「靜觀其變」，燒到來的時候才逃跑？卻是完全在你的控制之內。這就像我們仍是孩子的時候，當媽媽看見烏雲密布，常會不厭其煩地叫我們帶雨傘，而我們就會覺得麻煩而選擇不帶；結果被大雨淋得狗血淋頭的時候，才會後悔為甚麼不早些做好準備。
中信証券國際董事林一鳴