昨日中央匯金突然高調宣布增持四大國有銀行A股股權，刺激四行H股股價上升，收市僅得建行（00939）仍要微跌。上次（二○○八年九月）匯金亦是增持A股，但當時內銀A股較H股有折讓，現時則A貴過H。不過，以價值投資擇低而買的原則，酌量買入H股並不為奇。然而，匯金過往數次小規模增持均只買A股，且買H股涉及與外資的角力，故相信匯金不會大手買入H股。
匯金增持有明顯托市性質，內銀近期屢受負面消息困擾，民間借貸擔憂演變成風暴，中央已下令銀行要放寬中小企借貸，且在利率上有限制，銀監同時放寬不良貸款容忍度。銀行要救火，自己亦要犧牲，不良貸款比率攀升屬無可避免之事。
在先後受地方債務及民間貸款疑慮衝擊之下，內銀股股價大跌，市盈率及市帳率同創新低，支持者認為估值已充分反映負面因素，值得趁低吸納。
不過，潛在債務危機有許多不明朗因素，總值多少已不易計算，一旦出事中央及地方政府負責多少亦不知道；而地方債務在年底陸續到期，銀行料將貸款續期而將危機延後。
在現時氣氛欠佳的情況下，市場會更加厭惡風險，使內銀股容易呈現超賣。不過，債務危機實際是可控之風險，佔整體貸款只屬一小部分，筆者傾向於相信內銀股已超賣，但是否已見底還要看整體市況。當中，建行一向是散戶愛股，但5元關口可能由支持變阻力。既然要博，不如博跌得更殘、估值更低的中國銀行（03988）。
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