港股尚未尋到底部，但老牌工業股表現明顯較佳，這類股份已經歷過多次經濟危機仍屹立不倒，對處理逆境亦充滿經驗，當中，德昌電機（00179）面對經濟轉差亦非盡數負面，商品價格下跌對集團有一定的好處。
美國連續兩個月的汽車銷量均出現上升，油價下跌可能是因素之一，無論如何，汽車在眾多消費品中獨旺，對製造汽車馬達的德昌而言當然受惠。另外，近期銅價和鋼價的下挫，亦有利德昌降低成本，雖然產品的售價也會同步下降，但毛利率已毋須擔心進一步受侵食。
德昌近期不斷進行回購，亦見大股東在市場增持，但由於下個月將公布中期業績（三月年結）限制，回購及增持行動應該在月內暫停。不過，預期德昌中期業績可保持不俗的增長，假使股價回落或是吸納良機。
集團上年度的純利大幅增長1.36倍，目前的現價往績市盈率9.7倍，現時在市場上低估值之工業股比比皆是，但論穩健性始終都以德昌勝一籌。集團在○八至○九年度的盈利曾急跌98%至259萬美元，當時美國三大車廠瀕臨破產。
雖然經濟衰退一旦再臨，汽車業難免再受衝擊，但情況不會比○九年時更差，中國成為全球最大汽車消費國亦成增長動力，惟德法共佔營業額22%，德法在歐債危機「上身」的話，影響性自不待言。汽車產品組別佔總營業額的54.6%，工業用產品組別佔34.5%。德昌積極推出高端產品，令其在上年度面對商品價格高昂的情況下仍然能夠保持提價能力，使毛利率亦得以保持。
在七月份，花旗曾以銅鋼價上升為由，將德昌評級降至沽售及削目標價至4元。事隔兩個多月，成本壓力不復再，但全球經濟變得悲觀，各類股份之估值大幅下調，德昌中期業績前仍有其留意價值。
DR.Stock