銅鋁冧價伺機反撲

金融因素影響更大

敦沛環球產品服務部業務總監周燕珊表示，此輪期銅及期鋁價格的跌勢，受金融因素影響更甚於基本因素。因為外圍市況差，反映經濟衰退，一般投資者缺乏信心；加上工業項目停滯，金屬新增買貨並不進取，導致銅價出現洗倉。

從倫敦金屬交易所期貨價格走勢看，三個月期銅在八月底至九月初仍徘徊在9,000美元水平，但隨着歐債危機升溫，期銅價格「低處未算低」。市場原本指望美國推出新一輪量寬措施刺激市場，結果美國聯儲局主席伯南克僅推出扭曲操作措施，令市場大失所望，期銅價格一日間暴跌超過7%，踏入十月亦已跌穿7,000美元關口，跌至一年多新低。

鋁價走勢相若，期鋁在八月底至九月初尚徘徊在2,400美元水平，但歐債危機讓經濟前景不明，鋁價至今累積跌幅超過10%。

伯南克言論刺激反彈

不過，伯南克周二表示，有需要的時候會採取更多措施刺激經濟，支持美股，市場憧憬政策者準備推動經濟復甦，並協助銀行解困；加上銅價過去五日已累積10%跌幅，或重燃需求，以及對於今年至明年供應短缺的預期，昨日期銅價格一度反彈近2.8%，見6,990美元水平，結束5日跌勢。期鋁價格亦反彈約1.4%，至2,205美元水平。

然而，投資銀行美銀美林發表報告認為，銅價未來數個月或跌破5,500美元水平，原因是認為中國對銅需求，料低於過去數年的高峰水平。亦有報道指，儘管銅價大跌及中國需求略有放緩迹象，智利作為全球最大銅生產國，預料當地礦商仍維持投資計劃。

由於有色金屬價格大跌，加上股市沽壓沉重，相關礦業股過去一段時間亦大舉受壓。其中江西銅業（00358）、紫金礦業（02899）及中國鋁業（02600）股價，自九月以來跌幅分別達到約49%、45.8%及34.8%。

紫金礦業股價周二單日勁跌9.67%，瑞銀亞太礦業研究部主管白仲儀認為，乃受銅價急跌拖累。白仲儀指市場借銅價下瀉輪流炒低相關股份。

周燕珊稱，智利有罷工行動，銅的基本因素不算太差，她相信內地若放鬆銀根，協助企業度過外圍不明朗的時艱，以及希臘問題明朗化，仍有機會利好銅價及鋁價。