電盈分拆HKT難度高

電盈昨收報2.71元，股價為今年三月首次公布分拆計劃以來的新低。電盈在分拆HKT的建議中表明，HKT市值至少達286億元估值才會進行，但這金額較電盈昨日市值197億元還要高！

電盈將於本月十二日舉行股東特別大會，尋求股東批准HKT的分拆計劃，但由於作為主要股東的聯通（00762）已表明會投票支持HKT分拆，加上以李澤楷為首的電盈大股東可參與投票，所以一般預期分拆建議可順利獲股東會通過。

年底前恐未能成事

據悉電盈希望取得股東批准後，全速開展分拆HKT的路演及相關工作，以使HKT能盡快獨立掛牌上市，惟值得注意的是，電盈在早前公布的文件中已表明，若HKT無法取得286億元的估值，分拆計劃將不會進行。

富昌證券研究部總監連敬涵指出，以電盈現時市值較分拆計劃要求HKT的最低市值還要低，電盈要說服投資者在市況逆轉情況下，以高溢價認購HKT，無疑有相當難度；若HKT難獲理想估值，電盈最可能的是將HKT的分拆步伐放慢，待電盈股價自低位回升後，才全面開展HKT的招股工作，故此，HKT能否如電盈管理層所願在年底前成功分拆，仍有待觀察。

大和削電盈目標價

就電盈分拆HKT，大和總研發表研究報告指，此舉對電盈本身雖會產生正面影響，惟分拆HKT所能籌集的資金相較市場原先預期為低，因此該行將電盈的目標價由早前4元，調低19.25%至3.23元，但繼續維持「優於大市」的投資評級，並指出，即使HKT的分拆最終以失敗告終，電盈目前達8%的股息收益率仍屬吸引水平。