近日發現有不少二三線股股價跌近了每股現金價。這是筆者第二次看見這情況，首次看到的是三年前的金融海嘯，當時情況比現在慘烈，出現了多隻跌穿每股現金價的股票。
雖說在一般市況時，亦存在一些股價等於、甚至低於每股現金價的股票，但基本上大部分都屬業務毫無起色，公司跟投資者零溝通，加上不派息一段長時間，或已被市場標籤為「老千」股。另就是一些其業務性質是會預收很多現金，之後再陸續交貨的公司，如造船及發電機。它們手上現金十分多，但它們於負債表上的應付客戶之建造合同款亦十分大，現金多只是一時的假象。
當股票投資股價跌近每股現金價的時候，除要注意是否上述那些類型外，亦要注意其業務未來走勢。打個比方，因為股災的關係，一間正常的公司股價跌近了每股現金價，貌似吸引。但是原來它的業務亦跟着股災有機會出現大幅度的虧損。假設一間公司有10億淨現金，最差時或會出現達兩億的虧損，及可能要持續一段時間，那麼投資者就需要在每股現金價上大打折扣了。因為如果最差的情況真的出現了，那麼過了兩年，這公司可能只剩下一半現金。
另外，還要注意的是公司之前有否宣布了打算利用現金去作出任何的收購。雖說公司有10億淨現金，但是它在可見未來是打算用2至3億去收購其他公司的，這種情況下投資者都需要在每股現金價上打折扣，因不知道收購回來的是好還是壞東西。更重要的是在兵荒馬亂的市場，沒有甚麼比現金安全。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。
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