歐美債務問題尚未解決，投資者恐防內地高利貸市場爆煲，加上大量期指及期貨因打風停市而押後結算，淡友借勢狂建空倉，令港股沽空再創歷史新高。
技術走勢方面，恒指上周初守穩17,000點後反彈，但仍未能回補前周四下跌裂口，介乎18,698至18,296點水平外，本周反彈如未能放量升穿上周高位18,136點，及前述裂口低位成功組成「島形底」，相反逐步逼近及跌穿上次低位16,999點後，便要下試16,100點。
港股近期持續跑輸區內股市，主因流動性較高，有利基金大戶減持以增加現金，以應付贖回所致，同時大部分流走的資金，來自主動式管理基金，反映機構投資者對長遠經濟增長的憂慮正在加深。
展望第四季走勢，首關還看本月傳統股災月走向。由於近期股票掛鈎票據及累計期權再度活躍，尤其是後者的操作及潛在風險，遠較前者為高，當跌穿接貨價後，投資者需要以高價雙倍接貨，這遂令大市破底的壓力增加。
另外，投資者也不宜忽略匯率風險，倘美匯急升套息交易拆倉持續，資金避險流入美債，加上內地內憂外患未解決，企業盈利下調周期持續，銀根緊張並催生近期影子銀行及高利貸事件，月內要撫平憂慮並升破18,500點阻力恐不易，需有較強誘因及放量上升配合，故本月上旬傾向保留現金以策安全為先。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）