德國議會通過歐洲金融穩定措施（EFSF）擴大方案，令歐債危機出現轉機，但歐債危機仍存隱憂，德國及荷蘭牽頭要求私人債權人承擔更大的損失，但法國及歐央行強烈反對，因為一旦重新談判，將觸發銀行股再被拋售。
據彭博社資料顯示，2011及2012年是「歐豬五國」償還債務的高峰期，分別需償還5,576億歐元及5,676億歐元債務，而歐豬五國目前只有約510億歐元外匯儲備，故EFSF擴容方案對歐債危機有決定性影響。
油價由今年高位回落至目前的80美元左右，已反映全球經濟放緩，對石油需求的影響。利比亞及伊拉克恢復石油生產，或為油價帶來壓力，料短期油價將在76美元有支持，阻力在90美元，一旦跌穿76美元，可能下試70美元或以下。
金價近期顯著下跌，除了因美元轉強外，亦因芝加哥商品交易所上調黃金期貨的保證金及資金流出黃金ETF所致，金價短期或有反彈，暫時將在1,450至1,500美元有支持，該處是金價今年5月至7月橫行的區間，若失守，或下試1,200美元，短期阻力在1,800美元，建議採取觀望策略。
英國近期經濟表現疲弱，或迫使英倫銀行推出第二輪量化寬鬆措施，加上歐債危機仍存隱憂，預期歐洲央行維持利率不變，不利英鎊及歐元短期走勢。投資者避險情緒高漲，對避險產品如美元、日圓及債券需求殷切，或可候低吸納相關產品，另亦可考慮持有美元債券基金。
投資者避險情緒升溫，資金流出環球新興市場，建議投資者短期以審慎策略為主。考慮到環球新興市場如中國、印度、印尼及巴西等國家的基本面仍然穩健，龐大外匯儲備及較低企業違約率，新興市場債券值得留意。
康宏投資研究部