大行匯報:雨潤前景尚未明朗

交銀國際發表報告,將雨潤食品(01068)的評級由「買入」下調至「中性」,同時將目標價由32元降至8.3元,相等於預測一二年市盈率5.6倍,較主要屠宰及肉類加工同業折讓三成。

交銀指由於生豬供應緊張及媒體負面報道,帶來對食品安全的疑慮,令市場對雨潤產品需求下降。交銀估計今年第三季銷量將可能延續下跌趨勢。基於消費者信心疲弱,交行預計下游產品全年銷量將按年下跌三成,因此將公司一一年全年收入預測調低20%。

另外,基於生豬價格持續上漲,加上未能將成本全數轉嫁予客戶,故將公司一一年的毛利率由13.1%調低至11.6%,同時預計下半年的純利將按年下跌38%,同時該行亦調低公司一一年每股盈利預測28.4%,此外亦將一二及一三年的每股盈利分別下調38%至45%,原因是消費者信心疲弱,毛利率下降及售價下跌,均影響公司收入。

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