一周內兩家國際評級機構都評內房業前景,但說法迥異。惠譽國際評級稱,儘管流動性環境更加緊張,但相較一年前,內地大型房地產開發商的違約風險並無上升,未見到開發商的利潤率有大幅下降現象。明顯與日前標普估計,將有逾半具評級的內房企出現資金疲弱的言論打對台。
外電引述惠譽亞太企業評級團隊董事林樹毅表示,已考慮到房地產銷售未來可能轉弱,該公司評級範圍內的開發商似乎不會面臨嚴重的流動性問題。除非同一項目的平均售價持續下跌,否則未見開發商的利潤率有大跌的可能。
董事陳永詩解釋,對內房企的評級主要是參考合約銷售的交付情況、流動性狀況、土地儲備收購情況,以及每個地產項目的平均售價等。雖然大型內房企違約風險沒有上升,但業內將出現「兩極化」現象,較小型開發商將面臨更大的流動性問題。但該公司拒絕評論內地樓市前景,只表示目前的短期趨勢未有演變成長期趨勢。
由於內地信貸環境趨緊,以及預期住宅需求下跌,標普和穆迪早前均將內房業展望評級,由「穩定」下調至「負面」。其中標普剛於本周二指,內地發展商最壞的情況仍未完結,而假如明年內地房地產銷售額重挫三成,相信包括大型發展商在內逾50%具評級的開發商,資金將會出現疲弱,而在償還短期債務亦會面臨風險。
當中受「水緊」衝擊較大的為部分北京及上海等高檔房地產的開發商。而華潤置地(01109)、恒大(03333)及世房(00813)等因需繳付的土地款項較多、未來投資額度較高,故對銷售下跌的敏感度亦較大。