市場料OT藥力有限

索羅斯：美陷雙底衰退

國際大炒家索羅斯揚言，美國已陷入雙底衰退。

聯儲局無加推第三輪量化寬鬆措施（QE3），取而代之的是延長1.65萬億美元美債組合的平均年期，於明年六月前買4千億美元介乎6至30年期的長債，同時沽出等額的3年或以下年期短債，此舉有助推低長息及與之關係密切的貸款息率，如按揭利率，有助刺激按揭再融資及鼓勵企業和消費者借貸。

十年期美債孳息率應聲下跌，昨跌見1.7519厘紀錄新低；三十年期美債孳息率大跌13點子至2.87厘，兩日累瀉最多38點子，是二○○八年十二月以來最急。

不過，分析指利率水平並非美國經濟問題根本，企業欠缺投資信心，加上有一半按揭業主的房屋淨值已低得不能受惠於低息再融資，才是問題癥結。

新措施未能為市場注下興奮劑，高盛估計，OT僅能於一五年前為經濟帶來0.5個百分點增長，以及帶動失業率下降十分之一。另有調查顯示，只有寥寥15%受訪主要債券交易商認同OT將為經濟帶來有意義的刺激作用，反觀美國經濟有三分之一機會重墮衰退，聯儲局最終會按捺不住加推QE3的機會亦有32%。

回籠資金買按證托樓市

亦有不少經濟師認為，要降低失業率，不能靠聯儲局的貨幣政策，推出財政刺激措施或有效的振興就業計劃才是上策。

聯儲局一如預期推OT救經濟，較令人意外的是，聯儲局還同時宣布支持樓市措施，將把到期按證回籠資金重新投資按證，一改去年把回籠資金轉投美債的決定，藉以維持按息低企，分析指此舉顯示當局對按息下跌步伐跟不上債息感到憂慮。

聯儲：經濟下滑風險大

三位在八月份議息會議上投反對票的地區聯儲銀行行長──達拉斯的費希爾、明尼阿波尼斯的柯薛拉柯塔和費城的普洛塞，今次亦反對加碼刺激經濟。聯儲局指出經濟有嚴重下滑風險，同時通脹前景剋制，重申維持低息的承諾。利率期貨顯示，當局一三年底加息至0.5厘的機會，由原本的38%升至52%。