高盛力撐今時不同往日

雷曼「爆煲」踏入三周年,環球經濟不但未有強勁復甦,更有機會陷入雙底衰退。然而,美國投行龍頭高盛卻力撐「今時不同往日」,政府、央行、企業、甚至投資者都對今次危機更有準備。

現價已反映希臘違約

希臘瀕臨破產,「大得不能倒」的歐洲大銀行最終或因希臘缺水而倒下,情況比雷曼倒閉更嚴重,該類股份跌幅比金融海嘯前更慘。然而,高盛料現時與○八年時遠遠不同,現時政府及央行已更有準備,企業的債務融資也較為保守,銀行也對可預見的狀況作充足準備。

據資料顯示,雷曼「爆煲」前,紐約交易所約47%的股份股價企於50天線上,而目前只有14%的股份能站在50天線上,相對上次,今日股市更略偏悲觀,似乎市場價格已「計入」了希臘違約的後果。

另一個值得留意的數據是,標普500指數與美國國債的平均孳息差,在○八年海嘯後的最高點是約7%;以目前美債孳息率計算的息差是6%,相當於海嘯再次發生。同時,現時的消費信心亦已是後海嘯時期的數字,反映市場各參與者對今次危機,已有一定預期及反應。

或許,事情就如股神巴菲特的名言:「你應在別人恐懼時貪婪、別人貪婪時恐懼。」當市場「恐懼地」預期希臘必定違約時,會否是「貪婪」的時機呢?

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