Smart Money：績前部署 炒起新地？

新地將於本周四公布全年度業績，市場雖預期業績不錯，但受大市影響，股價會否一如既往，於公布業績前被炒起？回顧新地過去五次公布業績（包括中期及年度業績），其股價總會預先被炒起。以今年二月二十八日公布截至一○年十二月底的中期業績為例，在上水天巒、鴨脷洲南灣及大角咀形品‧星寓等售樓收益帶動下，其純利上升36.1%至210.2億元，售樓利潤大增3.19倍，而租金收入亦增加16%達46.12億元，成績大幅超過市場預期的上限。結果，由二月二十三日至三月一日期間（業績公布前三個交易日至公布後一個交易日），新地股價上升5.17%至128.1元，公布業績前一個交易日，更曾一度上升3.79%。

每年盈利料增一成

明富環球地產研究部主管顏偉洪認為，新地股價會否於業績前被炒起，主要視乎大市，如歐債危機繼續惡化，其股價自然會隨大市下跌，但整體來說，地產股的表現仍算硬淨，未來樓市表現亦不會太差。「新地業績料不錯，增長亦會見理想，如果沒有大事發生，從而影響股市表現，相信新地股價應會上升。基本上其盈利前景及能力不錯，未來幾年的每年盈利增長亦會達10%。」

他續指，新地的業務發展以香港及內地為主，在一眾地產股中屬穩陣之選。惟受大市影響，其股價先前已下跌不少，但配合盈利增長、穩定派息及過去兩年賣地成績理想等因素支持，可將其12個月的目標價定為138元，建議投資者作中長線投資。

市場對新地即將公布的成績表普遍看法正面，但現時環球經濟不穩，股價能否受業績帶動而上升，則仍是未知之數。新鴻基金融資料研究部分析員蘇沛豐表示，「新地先前推售的屯門掃管笏星堤及西南九龍瓏璽銷情理想，其租金收入亦十分強勁，反映其業務穩定。但近日樓市前景不明朗，相信公布業績前股價難像上幾次般炒起。」

防守性強 調整買入

政府新一份施政報告將於十月份公布，他認為政府屆時會推出相應的樓市措施，如復建居屋等，故目前投資者對地產股的前景仍持較謹慎的態度。「近幾個月樓價下跌，惟之前新地公布業績時，樓價仍在上升階段，故股價自然受業績刺激而上升。但現時即使業績佳，股價亦不會炒起。」

但他重申，雖然地產股的表現跑輸大市，但未來走勢應不會太差，樓價暫不會大跌。「地產股的現價早已反映樓價下跌的因素，故新地現時的股價對每股資產淨值（NAV）的折讓達三成多，較之前平均一成的數字上升不少，可見現價屬抵買水平。」另外，新地的租金收入增長速度快，未來啟德郵輪碼頭的落成，亦有利旗下「Mikiki」商場的發展，企業的盈利增長不會差。

在樓市陰霾未散的情況之下，他建議投資者選擇新地等防守性較強的地產股。「現時低息環境持續，雖有利地產股，但卻不利就業市場，繼滙控（00005）之後，或會有其他金融機構裁員，樓市會再出現一輪調整。投資者可於新地股價跌至100元以下，或待施政報告公布後，股價調整才買入新地，然後作中線持有，博反彈至115元左右獲利。」