Smart Money：藍籌股6大之最

最賺錢藍籌王 工行

工行（01398）的盈利能力毋庸置疑，除稱霸一眾內銀股外，在已公布業績的藍籌股中，亦是唯一一隻盈利超過一千億元的股份。截至今年六月三十日，工行半年盈利達1,094.81億元（人民幣‧下同），即平均每日賺約6億元。相比去年同期的846億元，上升近29.4%，表現勝於預期。位居其次的建設銀行（00939），半年盈利928.25億元，較工行少賺超過100億元。

受惠於信貸結構的調整，工行上半年的不良貸款率下降至0.95%，成為四大內銀股之中最低。而且未來亦不見有策略性股東減持，前景較其他內銀股理想。其上半年的盈利已達該行及市場預測的54%，受到市場看好，而增長主要來自手續費及佣金收入。

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最勁盈利增長 和黃

超過三十隻藍籌股均於上半年錄得正面的盈利增長，如長實（00001）、招商局國際（00144）等的盈利增長亦逾一倍，惟當中仍以和黃（00013）的增幅最驚人。其半年純利按年上升6.3倍，由63.27億元激增至462.96億元。

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受惠於分拆和記港口信託及3G業務持續錄得盈利之影響，和黃十一年來首次增加派息，中期息上升7.8%至每股0.55元。

即使扣除出售投資溢利及個別業務帶來的增長，和黃上半年的核心盈利仍達91.16億元，集團更表示，明年將是和黃3G業務的收成之年，前景更樂觀。

最強股價升幅 利豐

公布業績後，股價爆升幅度最厲害的股份非利豐（00494）莫屬，即使其盈利減少，亦無礙股價上升15.17%（由公布起的三天計）。雖然利豐早已表明業績欠佳，其純利下跌15.11%至2.36億美元（約18.41億元），但仍優於市場預期。集團表示，新購業務導致經營成本上漲，上升74.06%至9.73億美元，以致盈利及核心經營溢利倒退，未來應會以兩年時間重整成本架構。

市場對利豐的成績表反應不一，普遍均下調其目標價，其中瑞信及摩通更將其降級至中性，但是，摩根士丹利仍維持其買入評級，更認為公布業績後的45天，其股價仍有上升空間。

最大跌眼鏡股 國壽

曾被投資者捧在掌心的中國人壽（02628），於八月二十三日收市後公布了一份讓市場大跌眼鏡的中期業績，純利較去年同期下跌28.1%，至129.64億元人民幣，遠遜市場預期的150億元人民幣。受業績拖累，國壽公布業績後三天的股價累跌16.42%，單日更下挫11.6%，市值一度蒸發近200億元，跌幅之多成為藍籌股之最。

巴克萊、高盛、摩根大通及美銀美林等大行，均於業績後表示對國壽上半年表現失望。高盛指出，無論在淨賺保費、投資收入、新業務增長等方面，國壽的成績遠低其預期，並全面下調其稅後盈利及新業務價值增長預測。

最急盈利跌幅 華創

在一眾藍籌股份中，華創（00291）的成績似乎仍有待進步。其半年盈利只有15.69億元，較去年同期的42.43億元大幅倒退63%。成本上漲壓力是導致華創增長放緩的主因，集團已明示下半年會透過購併來攤薄成本，並再考慮上調價格。

華創半年盈利的跌幅令人痛心，但值得留意的是，集團去年同期因出售品牌時尚產品經銷業務，而獲達30億元淨溢利收入，以致當時的盈利可觀。但若撇除特殊收益及資產重估的因素，華創的半年純利反而增長約18%。

最大刀闊斧股 滙控

「大笨象」滙控（00005）公布了金融海嘯以來最優秀的成績表，半年純利89億美元（約695.79億港元），上升近34.7%。但受到職員人數及工資增加的影響，成本高昂的問題仍然未能解決，上半年的成本效益為57.5%，不但高於去年同期的50.9%，更未能達到48至52%的目標，導致集團決定狠下心腸，減少美國近半分行，並將在全球裁減三萬名員工。

集團打算於二○一三年前節省25億至35億美元，而今年上半年已削減5,000名人手，即代表未來兩年仍有2.5萬名員工難逃厄運。行政總裁歐智華稱，未來削減人手的情況會牽涉整個集團及各地部門。