內地積極收緊市場流動性，人行將保證金存款納入準備金率範圍，料凍結銀行資金達9,000億元人民幣，相當於上調存準金1至1.5個百分點。人行新招出台，意味依賴保證金存款的銀行，需補繳較多準備金，預料未來六個月銀行流動性轉趨緊張。
由於中小型銀行從事表外貸款較為積極，於同業拆入成本較高的資金，故對淨利息收益率構成負面影響，當中以主攻中小微企借貸業務，及保證金存款佔比最高的民生銀行（01988）衝擊最大，現階段未宜買入。
不過，資本於次季有所改善的建行（00939），半年業績較預期佳，純利達928億元人民幣，按年增長31.2%。資本充足率及核心資本充足率分別提高至12.51%及10.42%，亦增加整體貸款撥備，為內地經濟可能出現放緩及信貸風險提高作好準備。
另一方面，美銀手持的建行股份禁售期已屆滿，所減持的5%股權將全數落入中東、大馬等主權基金市場，貨源不致分散，加上市場早已消化不利消息，股價再跌空間有限。建行現估值屬偏低，預測市盈率不足7倍，市帳率只有1.65倍，低於工行（01398）的1.76倍，建行有條件追落後。中線於現價買入，股息率達4.5厘，按年計表現應較持有人債理想，惟整體內銀股仍受政策不明朗，息差收窄及地方融資平台利淡因素困擾，中線上望6.3元，穿5.05元止蝕。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）