環球經濟去向不明，「高高在上」的航空業亦難免受到衝擊。但近日油價出現下跌趨勢，航空業的經營成本有望減低，對板塊亦不失為一大喜訊。近期一眾中港航空股已公布上半年業績，在油價下調後，航空股未來的業績表現會否「順風順水」？股價又能否一飛沖天？
國泰航空（00293）去年業績亮麗，去年全年營業額及純利分別增長34%及2倍至895億元及140億元，但今年上半年業績表現不穩，純利僅28.08億元，按年大跌58.94%。
敦沛金融市場分析部分析員崔雯雅表示，上半年國泰的客運量微增1.7％，貨運量跌4.1%，乘客運載率亦只有約79%，顯示增長緩慢，導致邊際利潤感到壓力。「雖然集團嘗試增加燃油附加費，但只能彌補一半的航油支出增幅，故此上半年油價上升，對國泰盈利構成威脅。」
耀才證券高級分析員陳偉聰稱，國泰的投資前景似乎亦不太理想。他稱，集團剛買入多架航機，形成上升動力，但載客率卻未能追上升幅，以致影響下半年表現。「航空股本身負債率較高，一旦經濟增長放緩，航空公司需償還利息，故相信股價會再有下跌空間。」
油價最近呈跌勢，紐約期油月內持續下跌。崔雯雅則指出，第三季為旅遊旺季，國泰數據應有好轉迹象，而油價亦趨向穩定，日本經濟會逐漸恢復，國泰股價於短期內會呈現反彈。「建議投資者可於現價買入，但反彈幅度不會太大，而且只能夠維持一段短時間，股價回升至19元已可沽出。」
她認為，長遠來看，歐洲及美國的經濟仍未完全復甦，而國泰的航線組合亦以全球性為主，故相信長遠業務不會有太大好轉。
上月底，兩架和諧號列車於溫州相撞，造成嚴重傷亡，對正在急速發展的高鐵造成打擊。一眾內地鐵路股因而應聲急挫，航空股一度逆市上升，但熱潮過後，其發展將何去何從？
崔雯雅指，高鐵事故短線將影響乘客信心，有利航空股發展。「在鐵路部展開審查後，高鐵興建的目標雖不會改變，但步伐應會減慢，航空股將會受惠。」
國航（00753）及南航（01055）於上星期公布業績表，盈利分別下跌約12%及上升33%，另東航（00670）亦將於今日公布上半年成績表，到底哪隻內地航空股最值得投資？她表示，內地航空股屬於敏感板塊，與內地經濟增長相關性高。「內地航空股以內地航線為主，板塊走勢應不錯。現時東航表現進取，長遠的發展潛力佳。它剛收購上海航空，亦剛成為航空公司網絡––天合聯盟的成員，相信有助其日後增加國際航線。」
先前受高鐵影響，航空公司需發展更多國際航線來解決營運困難。她指現時東航及南航已積極發展，相信會對以國際航線為主的國航形成威脅。「短線雖發生鐵路事故，但由於上海至北京的高鐵剛開通不久，故對東航的客運量仍有一定影響。南航的上半年業績不錯，而武廣鐵路對南航的影響亦已於去年反映，故投資者可考慮短線買入。」
陳偉聰則認為，「國航主要受外圍經濟因素影響，但上半年增加澳門航線後，亦帶來額外收入。」但他表示，航空股表現仍受油價因素影響，反而高鐵以電力為主，燃料成本較穩定，這方面長遠來說仍對航空股不利。