腥風血雨的八月即將完結，而上周全球屏息靜待的Jackson Hole年會亦曲終人散，今日港股勢再掀高潮。要在亂世下緊抓獲利機會，嚴控注碼、靈活走位是不二法門，而窩輪及牛熊證（輪證）就可讓投資者「小試牛刀」。若然配合組合出擊，更可在控制風險的同時，爭取合理的潛在回報。
經過早前急跌，上周恒指在19,000至20,000點間徘徊，今周會否向任何一方突破且拭目以待。大市風高浪急下，瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管何啟聰稱，輪證投資者應注意兩點。第一是揀選相關資產時要縮窄範圍，一些市場認為業績不俗及基本因素短期不會轉壞的股份，其相關購證或牛證才好留意。第二是引伸波幅，若它升到較高水平，如40%以上就不太適合，因以這些三個月或以上到期的認股證為例，實際槓桿可能僅5倍，值博度不高，萬一引伸波幅下跌，更隨時出現看對市都會輸錢的情況。
法興環球股票產品策略師蔡秀虹認同，市況反覆，恒指常受外圍因素影響而裂口低開或高開，加上引伸波幅變化大，投資者要控制好風險。基於隔夜持倉風險較大，建議即日短炒輪證為上，揀輪只宜揀5至10%輕微價外，以及約四至五個月才到期。
無疑，不少投資者都因近期陰晴不定的市況而卻步，入市資金亦會小心控制，而運用輪證，就可以較小的注碼（舉例5,000元），透過槓桿（如10倍），去控制相等5萬元的資產，萬一不幸看錯市，損失金額有限。相反，若持有正股不止蝕，直至返家鄉才沽出，最終看似平手，但無形中卻錯過了其他獲利機會。
當然，以小博大之餘，投資者亦考慮到風險的多少，故兩位發行商代言人特意為大家提供以下兩個輪證組合，以期做到攻守兼備，亂市下也能賺錢。
瑞信何啟聰指，推介組合可分為中線及短線兩部分。一至兩周的中線部署是中移（00941）牛證及恒指熊證的配對交易（Pair Trade），模式類似近期部分基金買中移、沽大市的策略，理由是市況疲弱下，有穩定現金流、具半公用股特性的電訊股抗跌力強，較易跑贏大市。
至於投資港交所（00388）及和黃（00013）的看好產品則是短期策略，如前者受惠中央新措施，和黃又常有主席增持，投資者可吼合適低位吸納，博短期反彈。不過，投資者要注意，若市場受美國新一輪救市措施而氣氛全面好轉，就不宜用上述配對交易，港交所及和黃的短線策略將較合適。
‧中移牛證63640
條款：收回價65元，行使價62元，槓桿4.7倍，一一年九月到期
‧恒指熊證66089
條款：收回價20,600點，行使價20,900點，槓桿12.9倍，一一年十二月到期
‧港交所牛證65972
條款：收回價130元，行使價124元，槓桿7.3倍，一一年十二月到期
‧和黃購證13888
條款：行使價72.9元，槓桿5.3倍，一二年一月到期，引伸波幅43.3%
同樣，法興蔡秀虹的組合好淡比例是3比1。三隻購證的相關資產各有特色，包括近期走勢呈強的中移、市場預期盈利增長強勁的兗煤（01171）、以及業績較同業突出的農行（01288）。至於行使價20,000點的貼價恒指沽證，則可用作對沖大市下跌風險。
組合未有揀選牛熊證，她解釋是市況波動，容易出現被強制收回的情況，不如低撈認股證出擊。
‧中移購證12464
條款：行使價80.88元，槓桿19.7倍，一二年一月到期，引伸波幅30.1%
‧兗煤購證14140
條款：行使價28.08元，槓桿23倍，一二年二月到期，引伸波幅52.7%
‧農行購證13964
條款：行使價3.88元，槓桿5.7倍，一二年一月到期，引伸波幅39.9%
‧恒指沽證13855
條款：行使價20,000點，槓桿9倍，一二年二月到期，引伸波幅33.3%