港股自本月九日創今年新低18,868點後，曾反彈至20,504點，之後走勢則日升日跌，非常飄忽，而且經常出現應升不升，應跌反升的情況。就像昨日市況，隔晚美股急升322點，港股不但沒有跟隨，反而暴跌408點，令短線投資者摸不着頭腦。況且市況累積跌幅不小，人心已經非常虛怯，再加上這樣的市況，很容易誘使投資者沽貨投降。以筆者所見，部分借孖展持貨的投資者，很多已經被迫沽貨離場，大量平貨被大戶吸納。
然而，筆者認為大市實在離底不遠，平均市盈率只有9倍多，基本上可以說再跌也不會太多，加上全球資金都要避險，實則為避開歐美市場，基本上最好選擇就是香港，照理港股再跌空間應有限。
另一個觀點，港股要是還要跌下去，理應像○八年金融風暴全線下跌，連公用股也難幸免。但今次這個跌浪，不但三大公用股又逼近新高，部分股份更出現倒升情況，成分股如中移（00941），非成分股則有長基（01038）及聯想（00992）等，可見資金並非真正流出港股市場，而是選擇性地流入一些風險較低或業績較佳的股份，待市場氣氛轉佳時，才回流較高風險股份進行炒作。所以投資者只需捱過大戶震倉的驚嚇，待它們收夠貨，大市將會回升至22,000點以上。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）