江蘇寧滬高速（00177）中期業績增長只有低單位數字，市場失望，昨跌3.7%，但尾市跌勢已止，相信是累積跌幅較大所致。
寧滬上半年淨利潤12.99億元（人民幣‧下同），同比上升2.06%，慣例無中期息。
第一季淨利潤6.56億元，增長10.2%，第二季淨利潤6.43億元，跌5%，反映第二季業績明顯逆轉。據解釋，雖然江蘇省GDP仍取得11.4%增長，高於全國的9.6%，但宏觀經濟已呈現回落，報告期內，貨車增速明顯放緩，客車仍保持增長優勢，導致車型結構轉變，收入增長速度遜於流量增長，半年通行費收入只增5.49%，佔總收入比例則跌3.94個百分點。
核心的滬寧高速公路，日均全程交通流量增12.05%，其中貨車增2.64%，佔比例28.9%，下降2.7個百分點，客車則增16.39%，可見交通流量主要來自客車，而客車路費較低，因而產生影響。
配套服務收入增35%，其中油品銷售增38.3%，商品收入增8.6%，其他業務如物業發展，收入則跌48%。廣告受到政府大規模整治，期內收入跌11.1%，預期全年收入將大幅減少，多幅地盤在發展或待發展中，部分已預售，仍待完成後才可將利潤入帳。期內總收入增長11.4%，營業成本則增23.5%，通脹亦對公路股有影響，只是上調工資已是增加開支，於減債之後，財務費用減少21.8%或4,000萬元，已對業績有幫助，但其他聯營及合營公司貢獻則跌。
去年寧滬淨利潤為24.84億元，上半年獲利12.99億元，相當於去年52.3%，全年仍望高於去年，不過，下半年經濟放緩相信較為明顯，全年業績增減仍難定論。
其實寧滬已積弱多時，與其他公路股相同，已反映經濟的放緩，年初高價9港元，近期低位6.32港元，已跌30%，如今年業績股息不變，昨收報6.69港元，則市盈率約10倍，息率6.38%，相信已有抗跌力，至少可以守住，但期望上升，看來仍受多條平均線壓住，升幅受限。
葉心