投資者上周本以為可度過穩定的一星期，怎料歐美經濟憂慮重燃，市場擔心歐債危機蔓延至銀行業，掀起歐債餘波。受歐洲拖累，恒指全日跌3%的數量增加；現價好淡倉均不值博，上日急跌是「終極散水」還是「中期下跌浪的開始」，暫難定。市場淡友主導，若做淡，19,500點附近較理想，或再穿18,868點，市場則再現「恐慌散水潮」。除指數外，可考慮以滙控（00005）作做淡目標。
現時維持看法，要摸底不容易，因外圍利淡消息繼續傳出，歐美股市近期跌多而反彈極少。外圍氣氛轉差，淡友再主導；加上大市跌至19,400點水平，如想做淡已失先機，故只可待高小沽；踏入八月，走勢極弱及波動，不少吼低博反彈之好友實力已被削弱，市場缺乏資金下，要反彈難度更高，若恒指以大成交失守19,000點，則延長港股調整時間。
現時策略，由於港股裂口風險大，就算恒指牛證收回價跟現價少於800點，持倉收回價風險較前增加。如炒市，傾向選擇窩輪多於牛熊證，至少可守。場內，大市於八月五日、八及九日波動性劇增，整體引伸波幅急升，期後開始回吐，至上周四引伸暫時「跌定」回穩。不過，上周五大市下跌，市場恐慌情緒升溫，引伸再上升，令個別認購證實際跌幅少於理論；另外，不同正股的三個月場外引伸較前穩定。上周五，近期觀察所見，短期的場外期權，如一至兩個月後到期，引伸波動性較大；而較長期如三個月後到期的期權，引伸較穩定。故現時買輪，只宜小注以控制風險，並應避開短期證，大市一旦回穩，波動性減低，短期輪引伸的下跌幅度及速度有機會較快且大，令輪價表現偏離正股或指數變化。
選股，則應以優質及基本因素良好為大前提，可留意中移（00941）。早前公布業績優於預期，另希望盡快就iPhone銷售談判達成協議，令市場看好其前景。上周五中移逆市升0.9%。年初至今，中移表現亦硬淨，僅跌1.8%。而且，近期中移貼價證平均引伸之回吐較大，或令引伸再壓力相對下跌之空間減少。如看好中移，可留意中移認購證12404，行使價72.88元，十一月到期，有效槓桿9倍，引伸29.9%，為價內、中期之選。
另一手準備，可考慮滙控認沽證。今次全球金融危機源頭在歐美，假若再有負面消息，作為國際金融機構，滙控可能首當其衝捱沽。另外，滙控早前下跌後，反彈力度相對弱，68元阻力極大，亦反映資金暫對其戒心仍大。看淡滙控續有下跌的可能，留意滙控認沽證14007，行使價60元，明年三月到期，有效槓桿4.3倍，引伸波幅40.8%。
上周焦點股之一為港交所（00388），因市場預料可受惠中央新措施，加上與上交所及深交所合組公司，股價全周上升3.9%，跑贏大市（恒指跌1.1%）。看好港交所，考慮其長期認購證13820，行使價153.88元，明年七月到期，有效槓桿4.6倍 ，引伸37.9%，一周時間值損耗僅1.3%。
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