金融市場氣氛自兩周前急轉直下，本欲以輪證炒業績的散戶大多失望而回。當股市正被一片愁雲慘霧籠罩，而股價方向未明朗之時，選擇具槓桿作用的產品投資更要步步為營。讀者入市時要「先求知再投資」，可參考今期的輪證指南。
恒指波幅指數創58.61%歷史新高後持續回落，上周五再回升至40%，而整體貼價恒指購證引伸波幅亦由股災爆發前的21.8%，升至35.2%高位後反覆滑落，上周五在30.5%似未企穩，下跌空間及機會亦高。遇上市況向下而引伸波幅急升，可減低購證的投資損失，但當波幅收窄，即使相關資產價升，輪價亦會「跟唔足」，因此散戶揀輪時宜留意貼價長期輪，避開價外達20%或快將到期的窩輪，因為相關輪引伸波幅敏感度高。
美林亞太區股票結構性產品部董事黃書耀稱，災難後引伸波幅急升，反映對沖難度增加。蘇皇股票衍生及結構性產品董事曾少華指出，以長期輪部署為佳，因引伸波幅相對穩定，而十一月前到期窩輪不應在考慮之列，「一旦購證因引伸急跌而倒輸，就像中獎後不被派彩一樣」。
發行商往往在大幅波動的市況下擴闊買賣差價，增加散戶買賣成本，屆時發行人未必再處於賣盤首位，大部分窩輪收市價會以市場上掛出的賣盤作結，若以該價量度翌日窩輪的升跌幅會有誤差。黃書耀認為於波幅市況下，投資者應採取觀望態度，如堅持入市者要控制資金注碼，全天候盯緊市況，而短線買賣資金不應過夜，以免在高波幅情況下招致損失。
牛熊證不設時間值損耗，但當大市波幅增加，提高牛熊證被收回的風險，早前市面上的恒指牛證「死剩」10隻，市場供求失衡推高牛證價格。黃書耀指，於八月十二日至十七日期間的四個交易日，日均輪證成交約220億元，佔大市成交比例約30%，惟淨流入的過夜資金僅1,500萬元，反映投資者買賣意欲強，但持貨過夜信心減弱。
他認為，除非散戶認為相關資產在短期有明確走勢，否則不宜選擇個股牛熊證，而比較輪證兩者，牛熊證收回風險大，是較差的選擇。
事實上，市場上牛熊證街貨的重貨區往往集中在收回價距離現價只有300點的區域，黃書耀建議投資者參考「KO指標」，從經驗法則預期，揀出持貨一天被收回機會低於5%，處於「安全範圍」內的牛熊證。
牛熊證價格跳動較窩輪快，自發行商於去年賣點「本少槓桿高」、行使價及收回價距離僅200點的牛熊證後，大幅推高槓桿倍數，投資風險大增，不過股災後發行商新推出的恒指牛熊證行使價及收回之價距離開始擴闊至600點。截至上周五，恒指熊證及牛證槓桿分別為21.32倍及66.9倍。事實上，以往一般槓桿40倍至50倍的牛熊證較受歡迎。
曾少華指，市況反覆，牛熊證的收回風險高，提防裂口高開或低開風險，過夜資金應揀選收回價距離現價1,500點的牛熊證。
發行商因對沖及裂口下跌風險增加，提高牛熊證溢價以反映增加的財務費用以彌補對沖成本，反映的財務費用一般是0.5%左右，觀乎市場上有成交的恒指牛熊證溢價達4.64%，投資者往往要付出較高的溢價去博取大市反彈。溢價反映發行商利潤，若比例突抽高會影響格價穩定，曾少華建議，投資者觀察心水證過往溢價的穩定性，若溢價處高位，回落時會影響回報。
發行商：蘇皇 曾少華
推介：中國人壽（02628）購證13933、中行（03988）購證13935
條款：國壽Call行使價23.88元、實際槓桿4.08倍、明年四月到期；中行Call行使價3.48元、實際槓桿4.85倍、 明年四月到期
原因：前者為貼價證，後者為長期輪，槓桿倍數不過分進取
發行商：美林 黃書耀
推介：恒指購證12847、恒指沽證13978
條款：購證行使價20,900點、實際槓桿8.45倍、明年一月到期；沽證行使價19,000點、實際槓桿4.38倍、明年三月到期
原因：兩者為街貨量少的貼價證