Smart Money：國債投資5大條件

中國財政部於本港發行200億元人民幣國債，其中50億元會透過部分銀行網點，向個人投資者發售，兩年期每年派息1.6厘，截止申請日期為本月三十一日。

創盛理財董事陳寶琪表示，雖然其息率不算高，但在港元貶值及人民幣升值的情況下，國債仍是不錯選擇。

投資條件清單 條件一 已有人民幣存款

進邦滙理研究部總監梁偉民認為，對一般投資者來說，國債的吸引力或許不大，但對已有人民幣活期或定期存款的投資者，卻具一定投資價值，並可以國債賺取更高的回報。

另外，部分投資者亦會於內地設立存款戶口，主要因其利息較本港為高，一年期定存利息可高達3.5厘，但他指此種方法具有風險，「人民幣並非自由流動貨幣，投資者或需有心理準備無法取回所有資金。」雖然對這類投資者而言，是次發行的國債息率並不算可觀，但在方便及安全的考量下，持有這類投資的散戶，或可改為投資國債。

條件二 屬低風險投資者

是次國債由中央政府發行，違約風險可說是近乎零。梁偉民認為，香港的人民幣投資產品不多，主要為人民幣存款、人民幣保單、債券及股票基金等，其中國債在同等風險的產品內，算是具備靈活性及回報穩定的特色。「雖然人仔保單的風險較低、息率亦有約兩厘，但卻需五至七年才可取回全部資金。至於其他二手人民幣債券，低風險一類的息率普遍與國債相若，而較高息率的多屬內地房地產企業發行的債券，信貸風險較高。」他估計，今年全年人民幣可升值4至5%左右，而上半年已升值3.5%，故年底前應可再上升約1.5%。

條件三 持較多流動資金

投資者若於短期內急需資金，並不適宜買入國債。他預計國債的二手市場並不會如iBond（04208）活躍，而且它沒有交易所二手買賣，只能依靠銀行報價，惟開價未必太理想。「首幾個星期國債或會有成交，之後會趨向淡靜。一旦投資者急於用錢，欲於市場上賣出或非易事。」他建議，為免影響資金運用，國債適宜持有較多流動資金的投資者買入。

條件四 屬退休保本一族

對於不少退休人士來說，「保本」是投資的首要條件。陳寶琪建議，投資國債應是較佳選擇，「是次債券只有兩年期，在息口及貨幣均穩定的情況下，投資風險很低。建議退休人士買入債券後，不需急於賣出，可持有至到期日。」

她續稱，未來環球市況不被看好，環球股市或至明年第三季才出現好轉，故退休人士更不宜沾手股票，以免損手爛腳。

條件五 可接受跑輸通脹

本港通脹肆虐，最新通脹率為5.6%，而國債年息只有1.6厘，回報難以跑贏通脹。陳寶琪坦言，若果以跑贏通脹為目的，寧可投資者選擇iBond，因它與本地通脹直接掛鈎。「iBond利率隨通脹而浮動，分為定息及浮息兩部分，前者息率為1厘，後者則會參照過去半年的消費物價指數（CPI）而定，最終利率按較高者為準。相對於國債的1.6厘息，似乎跑輸通脹的機會較大。」她提醒，投資國債的散戶，需有心理預備債券回報將跑輸通脹。