聯儲QE3恐成泡影
歷史會否重演？還看今年Jackson Hole研討會。去年八月底，美國聯儲局主席伯南克於同一場合暗示推出第二輪量寬措施（QE2），一年後經濟依然疲憊，但核心通脹卻加劇，令QE3難以順利出閘，憧憬歷史重演的投資者恐怕只是一廂情願。
伯南克將於八月廿六日研討會上發表講話，被視為判定QE3出爐與否的關鍵時刻，但分析員普遍打定輸數，原因是聯儲局一直「(目及)實」撇除能源和食品價格後的核心消費物價指數，去年夏季暗示QE2出籠前按年升0.9%，但自去年十月以來連月升溫，今年七月升幅擴至1.8%，直撲當局2%的安心水平。
鼓勵放貸 維持零息
美國重燃經濟衰退疑慮觸發環球大冧市，投資者固然希望聯儲局在「一系列政策工具」中不作他想，乾脆推出QE3來谷起金融市場。
大行方面，高盛對美國經濟前景看法比聯儲局更淡，預期失業率明年呈現介乎平穩至上揚之勢。
聯儲局既然提到「一系列政策工具」，意味着不一定使出QE3。當局還有其他有效、但威力較弱的板斧，當中最具可行性的是調整資產負債表組合，把短債換成長債，好處是沒有擴大資產負債表情況下放鬆銀根。另一法寶是削減銀行業剩餘儲備金的利息，鼓勵業界放貸。
出口術也是法寶之一，事實上，聯儲局本月議息會作出零息承諾，正是用上此道板斧，當局可以連維持資產負債表規模也設下期限，或在聲明中用上「維持多一段時間」的措辭。
Capital Economics首席經濟師達萊斯預期，聯儲局今年將不會推出任何大型刺激經濟措施，直至明年初，倘核心通脹回落，當局可能再考慮推出QE3。
歐澳或減息提振經濟
此外，全球經濟呈放緩之勢，甚至有重陷衰退之虞，促使一眾曾揚言再度加息的國家，包括瑞典及挪威等可能因而暫停加息，而澳洲及歐洲甚有需要「轉軚」再度減息提振經濟。
摩根士丹利經濟師指，全球經濟前景黯淡，倘若歐元區明年經濟放緩及失業率上升，令通脹率回落至2%以下，料歐央行明年大有可能減息提振經濟。