環球股市上周被恐慌拋售，市場憂慮歐美經濟增長前景，風險胃納急劇下降。由於短期資金未見顯著從債市流出，投資股票會以短線博取反彈，或注重防守性為主，高增長及高Beta值股份未必是短期首選，進可攻退能守者反更呈吸引。
內地上月新增貸款4,926億元人民幣，同期廣義貨幣增長14.7%，兩者較預期為低，有助紓緩當地收緊貨幣增長的迫切性，加上亞洲區內多個官方資金高調入市，市傳社保基金入市撈底，及憧憬中央推出「中國版401K」計劃，滬綜指反彈至近2,600點關口。由於中港以至亞洲區政府資產負債表表現理想，兩地貨幣匯價轉強，預期在避險情緒緩和下，跟外圍陪跌及成提款機的壓力下降。
恒指現時估值已接近股市低潮水平，加上技術指標出現超賣，短期於18,868點已初步見底，惟仍受制於20,000至20,500點，及10日線21,150點水平，預期本周處於休養生息期，波幅收窄成交萎縮。雖然前述港股估值不高，但估值數據屬滯後，外圍整體環境轉差，市場預期部分企業下半年盈利增長放緩，甚至倒退，需於股價中先作前瞻反映，故「股挫市穩」的情況仍然存在。
筆者建議現階段仍不宜全面持貨撈底，手上需維持兩至三成現金作靈活部署，亦應趁短線反彈時候，減持質低難有大幅反彈的股份，待機分段吸納持有強勢股，及理順集中組合持股數目，較穩健選擇乃盈富（02800）及安碩A50（02823），防守者則可考慮匯賢（87001）及領匯（00823）。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）