因應評級機構調低美國主權評級，投資者擔心美國經濟很大機會陷入衰退，普遍減持風險資產，觸發股票及周期性商品價格大幅下挫。儘管於低位略見承接，但筆者認為美國經濟陷入衰退的機會頗大，一旦經濟數據進一步惡化，將導致商品價格再度回落。
企業及消費者信心於失去AAA評級後的變化，將是決定美國經濟有多大機會陷入衰退的關鍵。有消息指出，評級下調後不少企業對美經濟前景看法變得審慎，對增加企業投資以及招聘職位的態度也出現重大改變。倘若職位減少，消費者的消費意欲也會下降，最終將導致整體經濟出現放慢甚至陷入衰退。在評級調低後，美國政府推出財政刺激經濟措施的彈性大幅下降，更必須進一步削減開支以及調高稅收，只會對經濟增長步伐造成衝擊。
此外，聯儲局也缺乏實質可行招式刺激經濟。單單是將息率維持於低水平至二○一三年中並不足夠，因市場早已預期息率最低限度於二○一二年也不會變動。
QE3方面，最大的效益是壓低孳息率，但美國目前的孳息率經已處於極低水平，兩年期債券孳息率更處於歷史低位，而負作用則可能引發通脹預期大幅上升。在財政及貨幣政策也綁手綁腳的情況下，美國經濟單靠自身力量能否支持增長實在令人非常質疑，相信陷入雙底衰退的機會高於六成。
周期性商品於上周從低位回升，筆者認為只是一次技術性反彈，在歐美經濟欠佳的情況下，商品價格應仍會出現下跌。銅價短線支持為8,500美元，而紐約期油85美元是重要分水嶺，若未能穩守則可能重試76美元水平。
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉