過去一年，美元持續弱勢，美匯指數同期下跌8.24%，損害其他國家美元外儲價值，如中國及南韓。據資料顯示，中國現時持有約3.2萬億美元外匯儲備，南韓則持有3,110.3億美元外儲。新興市場國家，如中國、印度、俄羅斯及泰國的黃金外儲比例相當低，分別只有1.6%、8.7%、7.8%及2.9%，預料弱美元可帶動新興國家黃金外儲需求。南韓央行近日公布，央行於六至七月間增持25噸黃金，其他新興市場國家或會跟隨。
據世界黃金協會資料顯示，金價上升未對中國及印度對飾金的需求構成影響，全球今年第一季對飾金及投資性黃金需求，年比增長4%及77%。八至十月是中國及印度的傳統喜慶、嫁娶時節，預料對黃金需求有所增加。供應方面，礦產及再生金年比增長4%及12%，低於需求的增加。需求增長大於供應，利好金價，可望帶動金礦公司盈利。
歐美債務問題陰霾下，投資者恐慌情緒升溫，對避險資產如黃金及貨幣需求殷切，金價一度升至1,681美元。高金價利好上游開採黃金企業盈利，可帶動相關基金回報。由於金價已累積一定升幅，短期內或會出現調整，投資者可待機會吸納黃金股票基金。
景順金礦基金六個月及一年回報優於同業平均值，分別為8.24%及28.89%。基金六個月回報遜於貝萊德世界黃金基金，一年期標準差為6.27，較同業平均值低，反映基金回報相對穩定。基金主要投資於加拿大、美國及澳洲的黃金相關企業，持股比重達64.2%、12.3%及5.5%。
基金主要投資於從事金礦或開採其他貴金屬的企業，如加拿大黃金公司及Silver Wheaton，分別佔投資組合的5.8%及4.9%。基金於去年成立，基金一年最大跌幅及夏普指數分別為9.73%及0.3，優於同業平均的反映基金經理風險管理能力不俗，但仍需更長時間觀察。截至六月底，基金規模為2,493萬美元。基金現持有0.8%現金，屬同業比率0.6%至4%的下方。
康宏投資研究部