美國兩黨的政治爭拗終於引火自焚，標普於周末突然將美國的評級由AAA調低至AA+，預料將對金融市場造成一定動盪，而避險情緒則將推動金價挑戰歷史新高。
上星期美國股市大跌，原因之一便是投資者留意到美國經濟放慢的步伐愈來愈嚴重，甚至有可能陷入雙底衰退的可能性，而失去AAA評級意味着美國的借貸成本將會上升，對經濟增長造成重大障礙，肯定會加深投資者對經濟步入衰退的憂慮，那麼風險資產預期將面對重大沽壓。
另一方面，失去了AAA評級，金融機構如何處理作為抵押品的美債，也值得留意。由於美國國債一直被視為無風險資產，再加上變現能力高，一般金融機構以此作抵押時，貸款比率一般非常接近百分之一百，但現時卻可能因應評級變動而為抵押品進行減值，有可能引發一連串追加保證金要求。同時，究竟美國國債是否仍屬無風險資產也值得商榷，那麼於金融工程學上用作折現率的美國國債息率是否仍然適用，將重新決定眾多資產的價值。
雖然上星期風險資產經已出現重大調整，但因應評級變動以及經濟衰退憂慮揮之不去，恐怕未來本周投資市場仍然會風高浪急，筆者寧可錯失一個撈底機會，也暫時不會於周期性商品進行趁低吸納。可以預期，金價將會受惠於現時的投資環境，特別是聯儲局可能會採取特別的貨幣政策措施，避免金融市場因應國債評級變化而出現資金短缺，再加上避險情緒升溫將支持資金流入黃金市場，相信短時間內創新高的難度不大，金價升至1,800美元，甚至2,000美元應是指日可待。
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉