踏入八月份，又是業績高峰期，筆者一直強調，業績期對衍生工具投資者，相對來說是比較多資訊來分析短期股價的變化，因此大家應給予較高的關注度。今年的業績期，如果業績有較大驚喜的話，可能帶給大家較大的回報也說不定。
先說說大方向，我們都知道，港股剛經歷了所謂的「五窮、六絕、七翻身」，恒指由四月八日的高位24,468點，一直下跌至六月二十日的低位21,508點，調整時間超過三個月，而幅度則達到12.1%。雖然七月份恒指既出現50日線跌穿250日線的「死亡交叉」，又受困於美國國債上限、歐洲債務問題以至中國高通脹、經濟增長等憂慮，但恒指並沒有跌穿六月的全年低位，反而漸形成一浪高於一浪走勢。
或問，現時看好恒指後市表現的話，應該更多關注牛熊證還是窩輪呢？在下的意見是，要先確定這個看好是超短期（即日）、短期（三數日），還是較長期（一個星期或以上）？如果是超短期而又對市況變化較具信心的話，則可以即日「炒賣」牛熊證，以其計價模式相對簡單些，而有效槓桿亦可以挑選得高一些。
但如果是短期的話，則牛熊證與窩輪差別不大，最後如果是較長期的話，則可能窩輪較有優勢。
綜合而言，在業績前股價已調整至一個相對便宜水平，假如業績存在驚喜的話，理論上應該存在更佳的上升空間。其實資金還是相當「醒目」的，在過去一周已見到積極部署業績股份，但大家要注意在業績前股價升幅太大的話，當業績公布後，上升動力可能反而會有所減弱。
大家在進一步部署前，可先就分析員對相關股份所作的業績預測，然後如看好的話（看淡則相反），選其股價升幅不大、分析員預測相對保守的下手，則或可收事半功倍之效。值得一提是，我們並不需要關注業績期的每一隻股份，應集中挑選自己最熟悉的三至五隻股份進行分析，如果運氣好的話，回報可能會不錯呢。
亞太區認股證/牛熊證銷售部主管—美林亞太區股票結構性產品部董事 黃書耀