上周受歐美市場影響，內地股指大幅波動。總體而言，市場正處於無明確方向、易上易落階段。大戶持重倉操盤，投資者跟勢高估低揸，股市或期市都湧現一股投資熱情。
對於如此活躍市況，最適合進行超短線交易。當中考慮後市有無大跌的可能性非常重要，筆者建議投資者參考一些大型基金等大戶的動作，比如周末持倉量，如發現其明顯減少或增多，就說明市場會出現重大轉變。基於大戶的做法及其動作對市場的影響，股市及股指有可能出現聯動走勢，這時投資者最好做好套期保值或順勢套利策略，當察覺到大跌先兆，不但可避免損失，還可獲得巨額盈利。
大跌市有幾種先兆
筆者根據經驗，總結出幾種大跌先兆：第一，未平倉合約明顯增加，因為大戶在建立空頭倉位，導致未平倉累積會多達平時的兩三倍。第二就是「倒V字形」走勢，說明市場有強大的空頭勢力並擊敗多頭，而多頭在潰退後，短期內不大可能扭轉局勢，因此價格繼續下跌。第三就是成交量變化，在市況波動時，可看到成交量急速加大，如大跌市中看到空單出現大量成交。第四是炒作基本面，在預期市場大跌時，空頭機構大戶會故意炒作基本面消息，加重市場負面基調，比如早前一些關於中國經濟「硬着陸」言論。
目前，基於以上先兆尚未出現，筆者估計市場在七及八月份不會大跌，近期股指仍會以上落市為主，建議維持高估低揸策略。估計在八及九月份，市場將在波動中醞釀大勢，最終在十月份大跌，即筆者此前提到的「十月股災」。
駿溢期貨董事總經理 潘國華（作者為註冊持牌人士）