受歐債危機及伯南克的言論影響，上周匯市非常波動，歐元一度跌至1.38水平，但在市場解讀伯南克可能推出QE3後，美匯轉弱，歐元又再重返1.41至1.42。
伯南克指，要觀察一兩個月的經濟數據，才能衡量是否需要推出QE3，我們認為這意味着未來一兩個月內不會推出有關政策。
此外，筆者對美國經濟並不悲觀，當然亦不會預期會迅速反彈。觀乎香港經驗，一九九七年樓市泡沫要至○三年才能解決，中間有差不多六年時間，美國經濟在去槓桿化及美國人均儲蓄率上升的情況下，所需時間應更長。
美元作為環球儲備貨幣，單以經濟情況分析實略欠不足。筆者相信，全球焦點仍然落在歐債危機之上，市場避險需求似乎主導着美匯走勢。建議投資者不妨留意美股表現，以衡量市場風險胃納之增減，而周四歐盟會議後的結果，亦會左右市場氣氛。簡單而言，焦點應落在風險胃納分析上。
美匯反彈，相信會不利美元以外貨幣，但日圓可能例外。因為預期美國繼續維持超低利率，套息交易將繼續令美元兌日圓下跌。
雖然有日本政府干預的風險，但一國政府若無其他國家政府的配合，實難以對抗大市力量，相信日本央行單方面干預，將難以改變日圓短期之強勢。
敦沛金融市場分析及產品支援部分析員 陳嘉傑