中信泰富插8% 券商勁踩
澳洲磁鐵礦項目進一步延期，加上投資成本再度增加，拖累中信泰富（00267）昨日股價直插谷底，錄得自○九年一月以來最大單日跌幅，高達8.48%，收報16.84元，為表現最差的藍籌。多家外資大行發表報告「踩多腳」，其中高盛將中信泰富剔出「買入」名單，評級降至「中性」，並削目標價17%；里昂則降評級至「沽售」，目標價下調15%至17元。
項目內部回報僅2%
里昂指出，中信泰富預計精礦粉投產及出口期需推遲至明年上半年因素，將令其盈測下調8至14%，估計明年及一三年可生產100萬及500萬噸；同時，中冶要求增加約9億美元建設成本，令原項目資本開支推高至62億美元，令項目內部回報率由4.8%跌至2%。由於礦產估值下跌，淨負債增加，預期今年中信股本回報率9%，明年則為8%。中信泰富明年每股盈測13倍，較澳洲鐵礦石商的8倍估值昂貴。
高盛報告則表示，鑑於澳洲磁鐵礦延期投產，將中信泰富從「買入」名單中剔出，並降其評級至「中性」，目標價由25.8元調低至21.4元。該行同時降低其一一年至一三年每股核心盈利預測7至32%。高盛又預期，有關磁鐵礦的生產成本每漲10美元，將令一二年核心淨利潤下降4%，一一年資產淨值則下降13%，而該項目的內部投資回報率跌3%。
渣打：可趁低吸納
渣打及美銀美林報告對有關項目延期及建設成本超支不感意外。不過，渣打對項目押後投產表示失望，目標價相應由38元調低至28元，但基於估值因素，現價較資產淨值折讓37%，相信並未反映大型鐵礦任何價值，評級維持「跑贏大市」，並建議趁低吸納。
然而，瑞銀則認為，雖然延遲投產等消息令人失望，但亦消除了公司面臨的一些不確定因素，維持「中性」評級，目標價24元不變。
中信泰富上周五公布，位於西澳的磁鐵礦項目除將延遲至明年上半年投產外，還需要再度額外向承包商中冶增加支付多9億美元的工程成本。