美債市場地位無可替代
美國發債上限死線迫在眉睫，共和民主兩黨遲遲未達共識，評級機構陸續警告美債有可能被削級。《華爾街日報》分析一旦兩黨談判破裂，美債的「零風險」地位勢受質疑，惟現時市場上沒有完全足以代替美債的「避險資產」工具。
摩通表示，在慣常的避險情況下，投資者往往會購入美債，但若發債上限談判告吹，屆時美債價格或會急跌，投資者很可能搶購黃金等實體資產。
因貨幣市場基金必須持有優質國債資產，具備AAA最高級別的德國或可成為最佳選擇。據經合組織（OECD）資料顯示，截至去年止的德國未償債務達1.4萬億美元。
惟報道指，即使黃金、德債及銀行存款均可成為金融動盪中的「避風港」，但上述三類資產，甚至三者的總和都不足以完全填補美債在金融市場上的龐大份額，因美國未償債務達9.7萬億美元，美債更是全球流通性最高市場，而美債佔去年美國固定收入證券市場的95%，其他「避險資產」難望項背。
需求仍強 孳息續低企
事實上，即使評級機構近期多次示警，但十年期美債孳息率仍處約3厘低位，反映市場對美債需求仍強勁，暫時並不擔心美債違約。
另鑑於投資者相信美國發債上限的問題，將較歐債危機更快解決，令德債信貸違約掉期（CDS）成本自七月一日以來累升逾40%，並在上周超越美債，意味市場認為德債的風險較美債高。
英國《金融時報》分析指，由於市場仍有信心國會將在最後關頭達成共識，令美債孳息暫時保持低企，但這很可能向華府及議員發出錯誤訊息，誤會市場不擔心美債違約而拖延談判，令市場信心有機會在八月二日的死線前突然暴跌。