在歐債危機和民企「紅旗」風暴夾擊下，港股上周累積跌幅高達851點。正好印證筆者兩周前所提出的警告，環球經濟充斥着不少利淡因素，投資者在選股時一定要小心，不能胡亂地「單邊看好」。上周的大跌市，相信已給「市場大好友」一個沉痛的教訓。
恒指再次跌穿22,100至22,500點這個「蟹貨區」，顯示港股在22,500點以上仍然面對巨大的沽售壓力，加上外圍市況持續不穩，筆者認為在選股時應以防守為主，而本周的推介JOYCE BOUTIQUE（00647），便是一隻既有增長潛力兼防守性強的高檔消費股。
JOYCE主要於大中華地區（香港、中國內地及台灣）通過旗下集團多家品牌店或第一品牌店從事經銷國際知名時裝、化妝品及配飾品牌。集團於上月下旬公布截至今年三月底全年業績，營業額輕微上升7.9%至11.48億元，但股東應佔溢利卻急升2.8倍至1.33億元，而實際店舖數目則由54間減至47間，反映管理層在控制成本方面（主要來自削減虧損店舖）取得顯著效果。
目前JOYCE的內地收入佔總營業額只有11.7%，但隨着中國分店數目增加，加上集團在短期內於北京開設大型旗艦店，將會有助JOYCE提升未來盈利能力。
JOYCE的歷史市盈率只有12倍，較同類型高檔時裝零售股的市盈率為低，而股息亦高達4.95%，對收息一族絕對有吸引力。筆者建議可在0.96至0.98元買入，短期及中期目標價分別為1.2元和1.35元，止蝕位0.9元。
經濟學家 關焯照