恒指前周升越250日線，接近22,805點後升勢無以為繼，並於上周初跌穿10日線和20日線，暫守於上月底位21,500點。事實上，恒指於上周中段出現「身懷六甲」形態穩住跌勢，短期忌跌穿下跌通道之餘，主要移動平均線皆成阻力所在，需具成交配合突破23,000點，始能確定完成調整。
雖然美國債務問題懸而未決，QE3憧憬降溫，美債孳息明顯回落，反映資金風險胃納亦趨向避險，惟次季企業相繼公布業績，料屬利好為美股帶來反彈。
內地資金壓力雖有緩和迹象，上海銀行同業拆息顯著下跌，上月居民消費物價指數雖迭創新高，但期內狹義貨幣供應增長幅度回落，反映央行從緊的貨幣政策力度有效，加上商務部擬將投放豬肉儲備，以遏抑價格於夏季急升，中線仍需透過擴大降低進口飼料成本及生豬售價，達到雙管齊下作用，為本季CPI降溫，惟短期A股反彈力度有限。
內銀股仍受機構投資者減持，及個別仍需於市場作定向增發形式集資所影響，另民企帳目風暴會否尚有餘波，市場信心何時恢復仍需拭目，惟不少強勢板塊已出現見底局面，短期建議可採取「追股而不追市」策略，具品牌的奢侈及高檔消費品，從事汽車及家電銷售平台的股份，可先行候低收集。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）