黃金的光芒，除了讓女士們佩戴金飾時，倍覺金光璀璨，加添雍容華貴外，還能發揮不錯的保值作用。自歐債危機蔓延至意大利後，黃金再次展現強勁升勢，近日更重上五月以來的歷史高位，倫敦現貨金直撲每安士1,600美元大關。然而，黃金相關投資，本港上市的金礦股近日均有利淡消息傳出，看好黃金的投資者，除了買實金外，還有哪些黃金投資產品可以選擇？且看以下專家們的分析。
本港上市的金礦股主要為瑞金礦業（00246）、招金礦業（01818）及紫金礦業（02899），自傳出帳目問題後，瑞金一直停牌至今。敦沛金業副總裁李卓峰表示，事件調查結果仍是未知之數，但若最後證實只屬中港兩地會計準則的差異問題，將可重拾投資者的信心。
李卓峰指出，瑞金約在黃金每安士1,500美元的水平時停牌，若復牌，股價將可追回落後。再者該股市盈率約8倍以下，為一眾金礦股中最低，投資者可留意其後續發展。但數到穩陣之選，當然是招金礦業，該公司業務以黃金為主。
時富金融服務集團首席策略師李韻儀認為，本地金礦股均有不足之處，其中只有招金較具投資價值，但因市盈率偏高，現階段未必適合買入。
「與其他資源股如中海油（00883）及江西銅（00358）相比，它們的市盈率分別只有12倍及14倍，而招金市盈率卻逾30倍。另一方面，受到鄰近礦業公司發生井下透水的事故影響，招金位於山東省的金礦被迫停產，在種種利淡因素下，其升幅難及預期。」
但她補充，在紫金受污染索償及瑞金停牌的情況下，招金仍是較被看好的金礦股，投資者可考慮於15.5元的水平買入。
本港上市的三隻金礦股各有隱憂，若投資者欲尋求其他選擇，可考慮於外國上市的金礦股。李卓峰表示，投資者可選擇一些較大型的企業，如於紐交所上市的Newmont Mining（NEM）及AngloGold Ashanti Ltd.（AU）等。
上周金價飆升，一眾金礦股於上周四隨之上升，惟至上周五升幅卻收窄。海通證券中國業務部副總裁郭家耀坦言，受營運槓桿原理影響，金礦股的上落幅度會較金價波動。「假設現時金價每安士為1,500美元，而生產成本只需300美元，即企業可賺取1,200美元的利潤；若金價上升至1,800美元，即利潤可由1,200美元升至1,500美元，升幅比例會較實金為高。」他指，由於金礦股波幅較高，普遍宜作短炒。
縱然金價持續攀升，但金礦股的表現卻未能完全反映升勢。金價年初至今上升12.16%，但同期招金只上升2.14%，紫金更下跌9.09%。市場氣氛決定金礦股表現，以致金礦股未能追貼金價。
李卓峰稱，香港金礦股八成受股市主導，其餘兩成才跟金價相關。投資者可於現水平買入金礦股，但需持有一段時間才能有可觀回報。
除金礦股外，投資者若要捕捉黃金升勢，亦可考慮買入黃金ETF。本港現時共有兩隻追蹤金價的ETF，分別為SPDR金ETF（02840）及價值黃金ETF（03081），年初至今分別上升11.87%及11.63%，較接近金價升幅。以上周五收市價1,197元及39.35元計，兩者入場費分別為11,970元及3,935元。李卓峰稱，ETF百分百追蹤金價，較金礦股簡單直接。而兩隻黃金ETF分別不大，只是前者的成交較多。
以上周五價格計算，黃金每安士為1,593美元，為五月以來的高位，但到底目前的高水平是否適當的買入時機？李卓峰說，現時金價未至真正高位，年初黃金於1,480的水平呈現穩固底部。九月為印度宗教節「排燈節」，其後兩個月將為婚嫁高峰期，勢必促進當地的黃金消費。以去年第二季作例，全球首飾用量為416噸，至第三季升25%至520噸，建議投資者投資黃金ETF作中長線投資。
李韻儀亦指，未來仍看好金價走勢，而跟貼金價的ETF是適當之選。受通脹等因素影響，今年黃金於1,480至1,520美元的位置徘徊了一段日子，她相信未來會再有技術上的突破，而1,600美元則為心理關口。「美國先前公布的數據並不理想，如非農業職位較預期低，顯示當地經濟增長減慢，反有助金價之後的升幅。」