匯海策略：倘推QE3利商品貨幣
上周匯市波動，主因是美國聯儲局（Fed）主席伯南克，對是否推出第三輪量化寬鬆（QE3）政策的態度前後不一有關。雖然伯南克的言論為甚麼會前後矛盾實難以考究；不過，QE1及QE2對匯市的影響力大家都有目共睹，故在決策者未有行動之前，不妨先行「做好功課」。
首先，無論美國早前推行QE1還是QE2，其後美匯均以單邊市向下為主，當然短線仍會波動，但中線則以向下為主，這點大家要記住。此外，在美匯指數佔比較重的歐元，大家可仔細回想，在美國推行QE1及QE2之時，美國與歐元區之間的經濟情況是如何呢？
三大因素困擾大市
筆者可以提一提大家，在金融海嘯發生之時，市場焦點以美國為「中心」，其後才爆出歐債危機；只不過，現時的市場焦點已經轉化為：美國經濟復甦緩慢、歐債危機，以及中國以加息壓制通脹或減慢環球經濟復甦速度等三大主題。
故此，在現時市場焦點分散的情況下，美國推行QE3的機會雖然存在，但其對投資者的「聚焦力」或較早前的QE1及QE2為小（當然，這亦要視乎QE3的規模及形式如何）。
策略上，歐元兌美元在美國落實QE3後是否會一如過往照升如儀仍是未知之數；不過，從息差角度看來，澳紐元等商品貨幣屆時應可受惠，中線不妨儲定彈藥，候時機一到即可逢低買入澳紐元等商品貨幣，相信這一轉的回報率亦不俗。
阿Lam