離岸人幣拆借增息差擴

內地今年頻頻加息，令中港兩地的息差愈來愈闊，陳鏡沐表示，近月開始有銀行在香港向同業拆借人民幣，在合規情況下作跨境運用或為客戶提供貿易融資，與年初鮮有交易形成強烈對比。

拆借貿融息差達1.9厘

他續表示，現時人民幣一個月拆息約為1.1至1.2厘，三個月則約為1.3至1.5厘，而市場貿易融資年息平均約3厘，以此作推算，銀行拆借人民幣作貿易融資，可享息差約1.5至1.9厘。

市場對離岸人民幣拆息定價（CNH Hibor Fixing）引頸以待，陳鏡沐稱，現時人民幣拆借雖已開始，但仍未達起飛階段，未來市場需要有更多的拆借年期，令孳息率曲線得以完整，屆時離岸人民幣拆息定價面世自然水到渠成。

他表示，參考離岸人民幣匯率定價發展的經驗和歷史進程，預料離岸人民幣拆息定價或可於一年後推出。

財資市場公會在今年六月正式推出離岸人民幣匯率定價（CNH Fixing），有助銀行對沖人民幣匯率產品，陳鏡沐指，市場仍觀察定價的運作和深度等發展，雖然市場已出現相應產品，但數量不算很多。

信銀國際以往提供的人民幣外匯期權，一直以在岸人民幣（CNY）匯率定價，陳鏡沐表示，離岸人民幣匯率定價面世後，已推出以離岸人民幣匯率定價結算的外匯期權，佔該行人民幣外匯期權產品約兩成。