內地通脹6.4%失控

各類食品當中的肉禽類，以豬肉價格升幅最大，勁升57.1%，帶動CPI上漲約1.37個百分點。至於今年上半年的通脹率則為5.4%。市場分析認為，中央已不寄望將全年通脹水平維持在4%的目標，只望能壓低在5%以下。有經濟學者形容，內地六月通脹之高，顯示通脹已失控。

遏脹措施陸續有來

寶華世紀資本市場首席經濟師陳寶明稱，人行上周三突加息比預期為快，已預示昨日公布的六月份通脹大超預期，以六月份通脹高達6.4%，較市場預期6.2%為高，顯示內地通脹已經失控。他認為，下半年人行不會再動用利率工具，反而會讓人民幣加快升值步伐。

經濟學家關焯照則料，全年通脹數字應約5%至6%，預期中央傾向以貨幣政策多於匯率政策，因若人民幣升值過急有損出口，故加存款準備金率及利率是較好的方法，以求減低負利率的情況，料今月內地或加存備率，八月再加息，料現時至年底兩者各調升2至3次。

不過，人行貨幣政策委員會委員李稻葵昨透過微博發表評論指，6.4%的CPI數字，三分二是食品貢獻，五分一是豬肉，不出重大意外，下半年這兩項會下來。再者，剔出翹尾因素後，環比CPI為0.277%，折算為年率3.5%左右，並不如6.4%的標題般嚇人。他補充，重點還是管理通脹預期，而調整存款利率很重要。

摩通：通脹見頂回落

中信証券國際零售證券業務發展董事林一鳴亦認為，六月份內地CPI高達6.4%乃為今年全年高位，料七月及八月將回落，市場利用環比數據抑或同比數據去看待CPI的實質意義不大，皆因它不會主導港股走勢，相反中央是否繼續收緊銀根，增加儲款準備金率等這些政策才是主因。內地CPI高企是資金氾濫繼而推高資產價格所造成，人民幣升值不但未能解決高通脹問題，反而吸引更多資金購人民幣資產，使通脹加劇。

摩根大通中國區全球市場業務主席李晶認為，通脹或已於六月見頂，料未來數月通脹降溫，但初時步伐較慢。人行或將存款準備金率上調50點子，藉以控制資金流動。

滙豐銀行亞太區業務策略及經濟顧問梁兆基預料，未來1至2個月食品價格可以回落，令到通脹亦會在下半年回落至5%以下。

交行（03328）亦料今年通脹已見頂，下半年逐步回落，最近一輪加息周期近尾聲，存備率仍有上調一至兩次的空間。下半年通脹回落到4%以下有難度，中央全年4%的通脹目標難實現。