俊取之選:四環行業處高增長期

一場突如其來的民企風暴,令已疲憊的大市雪上加霜。踏入七月份大市終於見到曙光,正好考驗實力民企能否乘勢翻身。一度遭基金狠沽的除雨潤(01068)、熔盛(01101)、旭光(00067)、超大現代(00682)外,醫療龍頭股之一的四環醫藥(00460)亦難逃一劫,該股近期由低位3.4元反彈,站穩10日線3.6元見支持,可小注博反彈。

四環主要業務為產銷心腦血管藥,佔集團收入超過八成,集團過去三年於內地心腦血管藥市佔率約7%,屬行業龍頭。集團藥物來源包括開發、收購及分銷。隨着集團研發產品陸續獲批上市,及購併引進歐迪美及源之久等藥物,相信可為集團帶來增長動力,預期今年首季銷售可錄可觀增長。

股價已反映負面因素

前景方面,內地人口老化,對心腦血管藥物需求有增無減。內地心腦血管藥市場銷售規模,由○五年120億元人民幣增至○九年的285億元人民幣,年複合增長達24%,加上現時的醫療改革正進行得如火如荼,正好配合有關的發展方向。

四環股價受發改委限令藥物降價及近期民企風暴的負面因素影響,現股價已作反映,對於擁有高增長的企業是一個吸引水平,建議在3.3元吸納,目標價4.5元。

勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文

(作者為註冊持牌人士)

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