希臘成功於上月底過關，通過緊縮方案。歐元回升、美債孳息抽升，各地股市全面上揚，剛踏入七月便再度「risk on」。
市場情緒能維持多久尚未可知，環球經濟放緩的憂慮仍然揮之不去，加上美債已臨上限，相信七月份仍屬多事之秋，大家宜嚴控注碼。
回顧上半年，雖然三月有日本地震及核危機，六月份希臘債務危機再度引起關注，但上半年主要貨幣兌美元仍錄得升幅，首位為瑞郎、其次竟然為歐元，排最後的分別為加元及日圓。
由此可見，美元強勢實屬假象。但除非上半年對市場完全置若罔聞，否則很難會由年初持有歐元至六月底，從而成功獲取約9%的總回報，遠遠跑贏恒指的負4.4%。
下半年來說，如若最終成功提高債務上限，美元將會回穩。此外，整體而言，目前美國已無通縮風險，而通脹或重臨；就業仍有增長動力，資產價格企穩。目前情況未如QE2前那樣惡劣，因此推出QE3的機會微乎其微。
交通銀行（香港） 朱永進