里昂：港樓價或瀉10％

唱好內房贏港地產股

除里昂外，近日多家大行唱好內房股，當中德銀認為，內地的政策環境料下半年轉趨穩定，是時候增持內房股，首選中海（00688）、龍湖（00960）、恒大（03333）、中國建築（03311）、富力（02777）、潤地（01109）及恒盛（00845）。

內房股表現繼續突出，跑贏本港地產股，日前獲高盛唱好的保利香港（00119）再漲7.91%，恒生地產分類指數在潤地及中海兩大漲幅最勁藍籌帶動下，昨日急漲224點，收報28,787點。不過，本港地產股則個別發展。

里昂認為，本港樓市未來負面因素多過正面，過去兩年本港樓價累漲70%後，置業人士開始審慎，二手樓價轉弱；在港府壓抑樓價措施下，內地買家投資本港物業漸趨審慎，但他們還有其他地區物業投資選擇，例如新加坡、加拿大、美國及英國等；再者，復建居屋的目標更可能隨時令市場驚訝。

該行又表示，本港收租股自去年中開始跑贏大市，走勢可能即將完結，商業物業按揭收緊、緩慢的租金增長及政策風險增加，均令收租股的每股資產淨值預測下降及折讓擴大，因此調低五大收租股投資評級，當中置地及鷹君（00041）降至「跑輸大市」，希慎（00014）則降至「沽售」，九倉（00004）則由買入降至「跑贏大市」。

大和反撐樓市升10%

里昂續表示，雖然本港地產發展股已下跌不少，部分折讓率更已超越○八年金融海嘯水平，但便宜不代表有令人興奮的吸引力，維持地產發展股「減持」投資評級，該行看好內房股多過本港地產股，首選增持雅居樂（03383）、碧桂園（02007）及中海。

不過，大和資本與里昂唱對台，認為本港樓價大跌機會不大，維持全年樓價漲10%預測。近日瓏璽銷情沒有令人失望，而且二手樓減價情況未見顯著擴散，豪宅承接力依然理想，預期八月初拍賣的沙田九肚山地皮，可獲發展商良好反應，現時地產發展股市帳率只有0.95倍，屬吸引水平，維持地產股「正面」投資評級。