美國聯儲局的次輪量化寬鬆措施（QE2）昨日正式收爐。美債市場頓時失去一道強大購買力，持續多月的美債升勢近日出現放緩迹象，十年期國庫券孳息率先於周三連升三日至3.11厘的逾一個月新高，較上周五升近0.24個百分點，或意味美債牛市高峰期過去。
隨着6,000億美元買債計劃臨近結束，近日進行的美債拍賣上，來自私人環節和海外買家的反應已轉淡，促使孳息上升。摩根士丹利經濟師估計，在過去八個月的QE2期間，聯儲局買入的美債佔發行量高達85%；摩根大通則估計，QE2結束後，私人買家每個月須「硬啃」940億美元美債。
由於聯儲局是美債大買家，難怪摩通定息收入策略師貝爾頓表示，要吸引私人買家取而代之購買該批美債，孳息勢必上升。「債王」格羅斯早前亦警告孳息可能突然抽升。
不過，市場亦非一面倒看淡美債前景。萊斯銀行定息收入策略師Eric Wand指出，市場早已反映了QE2結束的因素，相信美債孳息不會因此產生波動，反之，孳息走勢將取決於希臘和歐元區邊緣國家債務問題發展，估計孳息率年底前徘徊3.25厘，不會因為QE2結束而大幅上揚。
Wunderlich Securities美債交易主管弗蘭澤塞亦稱，歐債危機仍遠未見盡頭，相信美債牛市仍未「玩完」。
QE2雖結束，但聯儲局並未全面撤出美債市場，該行將繼續利用手持的按證和美債到期回籠資金再投資。美銀美林料，這意味當局將每月購買約150億美元美債，惟與過去數月相比仍是「蚊髀同牛髀」。