息口趨升融資成本增壓

希臘債務危機惡化,令短期融資市場再起波瀾,過去數個交易日一度跌至紀錄低位的三個月美元倫敦銀行同業拆息(Libor),周四反彈至0.2465厘;反映交易對手風險的兩年期掉期息差,同日跳升至27.5點子,為去年十二月來最闊,令金融危機重臨憂慮升溫。

企業融資成本仍低

雖然與去年五月希臘債務問題浮現時比較,目前銀行與企業的融資成本依然處於低位,與雷曼「爆煲」後創下的高峰,依然有很大距離,這主要歸功於包括美國聯儲局在內的全球央行,過去四年向金融市場注入數以萬億美元計的流動性,為金融市場提供有力支撐。

不過,希臘能否獲得新一輪援助來避過違約厄運成疑,已令投資者惴惴不安,一旦債務危機蔓延,市場信心很可能急轉直下,將刺激借貸成本飆升及引發新一輪金融與經濟危機。外匯合約顯示,雖然投資者預期Libor未來數月不會急劇上漲,但將逐步走高,並於九月份漲至0.42厘,顯示融資成本趨升。

部分交易員預期,一旦希臘債務危機惡化,聯儲局很可能延長與歐央行和其他數個央行的美元互換協議,用以紓緩美元融資市場緊張。

《彭博社》資料顯示,歐、美以至亞洲,本周企債發行量只有279億美元,與去年六月第二個全周相比勁減56%,並創去年十二月底止的一周來最低單周發行量。

企債市場降溫,投資者並要求較高風險溢價。美銀美林資料顯示,企債與美國國債孳息差增至1.65個百分點的五個月新高。

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