《內地電力短缺在過去半年逐漸顯現，最受影響的莫過於一些高耗電行業（如鋁業及鋼鐵業），一些較小型的鋁材生產商已在上月開始減產；如情況持續，受影響的行業將會更廣，化工、建材生產亦會被迫降低產量。據估計，今年夏季將有12個省份面臨電力不足，當中包括4個主要鋼材生產省份（河北、遼寧、山東及江蘇），工廠及服務單位（如餐飲及娛樂）已紛紛自行購入柴油發電機組，以應付電荒。過去一年柴油機組的增加令柴油需求攀升，中國在今年底可能由柴油出口國變為柴油進口國。
電力不足加上柴油價格上升，必然令工業生產成本上升，生產商只好減產以降低可能的損失，產出下降只會令市場價格再度提升，通脹壓力增大。中央昨日再上調存款準備金率0.5個百分點，大型銀行的存款準備金率已達21.5%，早前在四月初已把存貸利率推高0.25個百分點，種種措施目的是收緊銀根，減慢經濟總需求。但電力不足及油價上升帶來的通脹是成本帶動通脹，假若中央再度收緊信貸，只會令減產的幅度增加及加快，產出進一步下調，通脹將持續升溫。如果中央放鬆銀根，又怕貸款增加拉動總需求，中央在下半年面對的宏觀經濟情況比上半年更為複雜。
要根治電力供應問題，首要解決市場價格被扭曲的情況。由於電價直接影響民生，中央一直將電價首期控制在市場價格之下，但產電用的煤卻不斷漲價，在電價受控但成本價持續上升的制約下，電廠毛利偏低甚至虧損。在過往3年，中國五大國營電廠的總虧損達600億元人民幣，在這情況下，主要電廠對增加供電的意欲明顯下降。電廠的產能至今依然未達到○四至○五年的高峰，要激勵電廠增產，必須容許電價由市場決定，如實反映供電的真實成本及市場價格。
近日，中央已容許提高15個省份的非住宅用戶的電價，刺激電廠增加供電量，紓緩供電緊張的情況。容許電價由市場決定，短期必然令電價上升，不過長遠而言，卻能令居民及廠商採用更節能的生活及生產方式，甚至令一些高耗電、低效率的生產退出市場。更重要的是，電價上升令電廠更有動機增加發電機組及發電量，令到供電的穩定性提高，必然有助解決每年夏季用電高峰期面對的供電問題。
香港公開大學人文社會科學院
經濟學課程主任 鄺志良