人民幣升值問題，是圍繞中美及中歐經貿關係的重大議題。中國一路抗拒人民幣大幅升值，主要是避免重蹈八十年代在美國壓力下，日圓大幅升值帶來出口下滑，及資產泡沫爆破的衝擊。再者，中國的就業相當依賴出口企業，人民幣大幅升值無可避免會令出口減少，失業率相應提升，這局面是中央設法避免的。然而，人民銀行自去年至今已加息四次，但內地三月份的居民消費價格指數 （CPI） 依然創出了32個月以來的5.4%新高，通脹勢頭持續，為人民幣升值的看法帶來新啟示。
雖然中國在本年首季錄得6年以來首次10.2億美元的貿易逆差，但外匯儲備在三月底已突破3萬億美元，這反映縱使中國面對貿易逆差，但由於外國直接投資（ FDI）及短期資金繼續流入國內，外儲依然攀升，本年首季FDI比去年同期上升11.3%，四月份數字更比去年同月急增25%，外匯持續流入，不單推高外儲水平，更令銀行體系的基礎貨幣大幅攀升，當銀行體系資金愈充裕，商業銀行便能更大量貸出資金。
假若中央容許人民幣在較短時間（3至6個月）內稍為大幅升值（5%至10%），可能會較大幅度擴大貿易逆差及減慢FDI的流入，外匯流入速度減慢，有助減少銀行體系的資金存量及相應的貸款額度，絕對有助紓緩通脹升溫的勢頭。
人民幣較快及較大幅升值，亦有助避免輸入通脹，自去年開始，中國的食品進口額急增，以黃豆為例，預計今年中國的進口額將突破8百萬噸，比去年的130萬噸增長達六倍之多。據估計，今年中國的玉米進口亦會揚升至600萬噸，到二○一四年，甚至高達1,500萬噸。在經濟急速上升及人民收入增加的前提下，中國進口糧食的額度只會有增無減，而不少糧食出口國（如澳、紐及巴西等國）的幣值今年已陸續創出新高，人民幣升值最少能部分應對入口通脹的壓力。
此外，人民幣自○五年七月匯改至今，六年間已緩慢地升值27%，由於升幅緩慢而持續，市場不少機構及個別投資者皆預期人民幣升值會維持一段頗長時間，以至投資者不斷增持人民幣，令資金繼續流向國內銀行體系，通脹壓力再增。假若人民幣能較快及較大幅升值，令升幅空間收窄，相信可扭轉投資者對人民幣「長升長有」的預期，短期資金流入亦可放緩。
總觀而言，中央一路對人民幣升值態度審慎，避免過分衝擊經濟增長以及就業，但近期急升的通脹，可能令中央有較大空間提升人民幣的幣值，對中國經濟中短期發展亦是利多於幣。
香港公開大學人文社會科學院經濟學課程主任 鄺志良