大市滑落，龍源電力（00916）雖有反覆，結果仍然微升，昨日公布第一季業績，對股價有相當幫助。今年第一季，龍源純利6.34億元（人民幣‧下同），增長60.9%，期內完成總發電量增加21.68%，其中風電增41.39%，火電增長2.75%，其他可再生能源增加100%，總收入增加16.3%，風電收入增43.4%，火電則微減0.9%。
龍源電力以風力發電為主，但仍保留火力發電部分，裝機容量為1,875兆瓦，佔總裝機容量22%，但火電業務不會再增加投資，此後的發展將集中於風電及其他再生能源發電。
火電業務受煤價影響，業績平平，但所佔比重不大。去年龍源的經營利潤42.7億元，火電只佔7.94億元，相當於經營利潤18.6%，而風電的經營利潤高達31.64億元，佔比重74%，此項利潤增幅達64%。由於風電增長大，因而不受火電的影響。
今年四月龍源總發電量增長17.18%，風電增長41.64%，火電減少4.59%，其他可再生能源增218%，四個月累計總發電量增20.48%，風電增41.45%，火電增0.73%，其他可再生能源增123%，顯示首四個月的各項發電量維持於近似水平。
風力發電的優點，是上網電價較火電為高，亦獲政府補助的排碳補助，去年風電的上網電價每兆瓦時572元，較前年增加5元。而火電則為423元，只增2元，可見風電價較火電價高出35%。至於CER及VERs的補貼收入，去年為3.92億元，較前年增長86%，還有其他補貼3.62億元，增長10.7%。
龍源的走勢較為反覆，但上周已重返10日及20日平均線以上，走勢轉強，現價8.17港元，市盈率是25.3倍，可能仍嫌貴，但首季業績已增60.9%，如其他季度增長相似，則市盈率將降至16倍水平，如市勢配合，相信可挑戰8.7至9港元，過去看淡龍源之勢已在改變中，其存在的風電價值可獲反映。
葉心