中國食品（00506）在限價的情況下，近期股份仍能上升20%，但已回落多天，昨日跌至20日平均線首現支持，但仍待考驗。
中食的食品業務去年營業額83億港元，主要是小包裝食油，其營業額為各業之冠，但食油是加工而成，採購原料加工為小包裝，原料價高，但未能轉嫁予消費者，而加價亦被勸喻取消，作為國企旗下的中食，必然配合國策，食油是必需品，難以加價，其分類業績對收入比率只是0.4%，83億元的營業額只獲息稅前盈利3,300萬元，實在十分微利，但此項盈利已增長80%，即上年更差。中食去年盈利4.2億元，倒退24.7%，每股盈利13.5仙，派息5.51仙，下跌24.8%。
雖然食油利潤低，而去年盈利下跌，則是酒類顯著倒退所影響，中食以釀製長城萄葡酒為主，去年在重組營銷模式，包括精簡經銷結構以及提高售價，以致上半年銷售減少。另一方面，亦因加強推廣，使分銷成本增加，但重組已於第三季末完成，銷量轉增，而全年營業額仍跌2.5%，業績更跌37.6%。
中食的炒起，是期望萄葡酒營銷網絡改善後，其分銷費用減少，對業績有利，去年的分銷成本相當於營業額43.5%（上年度35.5%）。今年的分銷成本是否有相當減少，仍待觀察。
中食昨收5.41元，市盈率35.3倍，息率1%，值得注意的是，去年盈利已包括衍生工具變現收益8,569萬元，如剔除此數，則市盈率應為44倍，實在過高。
比較上，昨日跌至5.36元後，可回升至5.41元收市，反映20日平均線5.37元有支持，但該支持位仍有待進一步考驗，但就算確認有支持，相信可能的升勢亦僅限於6元。值得注意的，尾市的成交，頗大部分是一手，奇怪！對此不宜漠視。
葉心